国贸期货-研发早报 ：金融-200527

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　　市场观察：
　　周二，两市高开后一路震荡上行，个股呈现普涨态势，创业板涨幅逼近3%，市场赚钱效应得到一定恢复，涨停个股超百家。盘面上，热点题材报复性反弹，电子制造、半导体产业链、计算机等一众科技股强势上攻，医疗器械、公共交通、汽车产业链、家电、传媒等主流板块基本全线飘红，仅有石油开采概念翻绿。技术层面，沪指金针探底获得支撑，给多方难得的喘息之机，权重暂时稳住大盘，超跌个股趁机反弹，但量能不仅没有放大反而有萎缩的迹象，可以看出很大程度上属于技术性反抽。
　　观点：中期仍应保持中性偏乐观的态度
　　从政策力度的角度来看，基本符合市场预期。淡化GDP目标，更加强调风险防范和应对，突出底线思维，以保就业保民生为先，以“六保”推动“六稳”，弱化投资等强刺激手段，整体延续“面临挑战前所未有”的基调，对于下半年的经济前景依旧审慎。
　　财政赤字率升至3.6%以上，赤字规模比去年增加1万亿元，拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例，同时发行1万亿元抗疫特别国债
　　货币政策：总量层面更为宽松，支持实体力度加大，稳健的货币政策要更加灵活适度，推动利率持续下行，宏观流动性仍将保持相对宽裕。
　　减税降费：预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元，仍较19年多出5000亿，在20年税收吃紧的大环境下实属不易。
　　股指观点：政策力度无明显预期差，影响偏中性，中期仍应保持中性偏乐观的态度。周五市场表现较差主要有三个原因：1、受港股市场大跌影响。2、市场进入筹码密集解套区交投却持续萎缩，场内博弈特征明显。3、前期对两会政策预期太满，有“利好兑现”的效应。