川财证券-海外月报：美国经济重启仍受疫情影响-200527

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　　川财海外月观点：由于美国各州陆续逐步开放经济，美国5月的Markit制造业和服务业PMI较4月有所回升。美国5月Markit制造业PMI初值为39.8，高于预期39.5及前值36.1。美国5月Markit服务业PMI初值为36.9，高于预期的32.3以及前值的26.7。另一方面，由于美国在疫情尚未得到明显控制的前提下开始重启经济，5月美国疫情仍处于较快蔓延的阶段，美国日增新冠病例基本都在19000例以上，还有一些州的疫情出现了加重。由于美国疫情控制还未得到明显改善，预计未来一段时间美国的经济恢复还存在一定的困难和不确定性，美股市场波动率仍处于较高的阶段。就美国中概股市场来看，受瑞幸事件进一步发酵的影响，5月美国中概股曾出现一波较为明显的波动。预计未来一段时间美国中概股公司大概率会加速回流港股和A股市场。港股市场方面，港股结束了4月的反弹走势，本月震荡有所加剧。香港现阶段疫情控制较好，并且香港开始逐步恢复一些之前受疫情而停摆的服务业部门。预计港股的市场情绪将会有所提振。此外，现阶段港股估值仍处于较低阶段，预计港股中长期仍然存在较好的上涨机会；越来越多美国中概股公司回流港股市场也将为港股带来新的投资机会。
　　海外市场近一个月的表现：
　　美股市场：近一个月纳斯达克指数上涨4.89%，标普500指数、道琼斯工业指数分别上涨1.48%和0.49%。美国科技股本月表现较好，标普500通信设备和标普500信息技术涨幅相对较大，分别为5.38%和5.34%。
　　港股市场：本月恒指累计下跌6.86%，收于22952.24点；恒生国企指数累计下跌5.73%，收于9465.94点；恒生香港中资企业指数累计下跌6.06%，收于3629.53点。港股市场大部分行业出现下跌，跌幅最大的是恒生综合业，下跌幅度为13.14%。
　　海外动态：
　　经济跟踪：欧元区5月制造业为39.5，好于预期的38；5月欧元区服务业PMI为28.7，好于预期的25。
　　政策事件：美联储再次承诺维持利率在接近零的水平；日本央行推出面向中小企业贷款计划，总规模30万亿日元；法国央行成功完成数字欧元测试。
　　风险提示:美联储政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的上升；全球范围黑天鹅事件。