国都期货-甲醇晨报：供需矛盾短期难调，甲醇偏弱运行-200527

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　　操作建议
　　5月26日，甲醇期货主力合约维持震荡，缩量增仓，夜盘有所走弱。国内甲醇现货市场报盘持稳，但成交低端，贸易商拿货谨慎；港口地区随盘震荡，买气不佳，商谈偏弱。近期，甲醇装置复工与检修兼而有之，开工率环比小增，后续随着已检修装置的陆续重启，宁夏宝丰新增装置投料试车，预计6月份正常生产，供应端的压力将再度凸显。甲醇制烯烃开工率小增，变化不大，对甲醇消耗一般，6月份，中天合创、宁夏宝丰等MTO装置均有检修计划，预计对甲醇的需求将收缩。传统下游目前整体偏弱，且步入消费淡季，难有实质性改变。内地目前出货尚可，库存小幅续增，处于年内中位水平，预计5月库存低位运行，但在二轮检修过后，6月累库压力相对较大。港口延续累库节奏，续创年内新高，因中东地区甲醇装置开工依然偏高，而内外价差顺挂幅度增大，故而预计后续进口量依然较高，低价货源依然对港口形成压制，中短期港口仍以累库为主。综合而言，基本面弱势基调难改，且05合约交割后港口地区现货释放压力较大，甲醇近期或维持偏弱震荡。虽然煤价有所回升，生产企业亏损幅度增大，给甲醇带来一定支撑，但若上报告游亏损性减产幅度有限，在春检结束后，供过于求的矛盾将更加突出，届时期价下行压力也将增大。