华安期货-6月份焦煤焦炭市场展望：供需矛盾已有预期，双焦或走入震荡-200527

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　　要点提示：
　　1、行情回顾；
　　2、焦煤：海煤进口政策或有变动现货市场偏弱；
　　3、焦炭：山东以煤定焦对焦炭供应影响较大；
　　4、高炉开工创新高需求良好但库存或难继续下降；
　　5、市场展望与投资策略
　　市场展望与投资策略：
　　展望：国内煤炭生产进入常态，两会期间也未有明显限产，接下来在稳就业等背景下，矿端生产或难有大的干扰。进口煤方面主要是澳洲煤炭进口的禁止可能性和海关政策收紧，市场也有了较为充分的预期，正是因为这一预期的存在，焦煤底部存在支撑，难有大幅下跌的可能。
　　焦炭方面，高炉高开工使得焦炭需求比较充沛，叠加山东以煤定焦方案造成山东地区焦炭缺口较大，形成对焦价的推升动力。供应端焦煤也对焦价形成一定支撑，因而整个焦炭供需对焦价有支撑。不过高炉开工已经在高位，叠加社会钢材库存较往年仍然偏高，很难形成对焦炭需求的再增加，同时钢厂利润不厚，焦炭现货进一步提涨压力较大，因而焦价继续大涨概率在减小。
　　操作上：焦煤JM2009合约1120-1200区间内参与，区间底部偏多更为安全；焦炭J2009维持震荡思路，趋势上不明显。