国联证券-电魂网络-603258-《解神者》获版号，看好公司今年业绩增量-200529

《国联证券-电魂网络-603258-《解神者》获版号，看好公司今年业绩增量-200529（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国联证券-电魂网络-603258-《解神者》获版号，看好公司今年业绩增量-200529（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：
　　5月28日，公司二次元手游《X2：解神者》过审获得版号。
　　投资要点：
　　《X2：解神者》预约数已超过50万，公司今年主力选手之一
　　《X2：解神者》为公司自研自发的二次元Rogue-lite类ARPG手游，拿到版号后，预计在Q3暑期档上线，为公司今年重点作品。游戏目前在TapTap的预约数已经超过58万，评分9.1分。从测试的评价情况来看，游戏画面打击感优秀，约八成为正面评价，其中“画面”占比28%，其次分别是“游戏体验”（17%）、“玩法”（15%）和“剧情”（14%）。我们认为二次元类型游戏已经迎来付费拐点，同时二次元类型游戏玩家更看重游戏画面、世界观塑造、人物形象等游戏体验，从评价看《X2》整体符合目标玩家需求，看好游戏上线后流水表现。
　　公司当前产品储备包括《我的侠客》、《元能失控》、《巅峰战场》等，业绩增长性确定
　　公司今年另外一款重点作品为RPG武侠类游戏《我的侠客》，由金牌游戏制作人余晓亮操刀，腾讯独代，目前TapTap预约数23万，评分9.2分，目标用户为70-90后玩家，预计将在《解神者》之后上线；买断制单机游戏《元能失控》也已经在WeGame和Steam发行。另外，公司和华纳合作IP游戏《DC：巅峰战场》正在制作中。公司主力产品《梦三国》今年年初在WeGame上线，目前流水稳定，新游戏上线后公司业绩增长性确定。
　　预计公司2020-2022年实现净利润3.47亿元/5.24亿元/5.73亿元
　　预计公司2020/2021/2022年收入11.46亿元/17.52亿元/19.88亿元，实现归母净利润3.47亿元/5.24亿元/5.73亿元，EPS分别为1.42元/2.15元/2.34元，对应PE分别为25.7/17.01/15.57倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示
　　政策风险；游戏上线时间不及预期；游戏流水不及预期。