中原证券-月度策略：改革+景气度回升，6月期待破局行情-200530

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　　投资要点:
　　A股震荡运行，消费板块领涨5月全球市场风险偏好明显好转，纳指回到9300点上方；但A股并未跟随上涨，中小创月初冲高后有所回落，大盘股在月初下跌后表现相对较为稳健。5月沪指累计收跌0.27%，创业板指收涨0.83%。大消费表现抢眼，食品饮料、消费者服务、商贸零售和家电包揽一级行业涨幅前四；量能有所收缩。
　　金稳委11条改革措施，长线利好大金融板块金稳委的11项改革措施将推动我国构建起立体式的金融领域改革方案，以稳住经济基本盘，防范和化解金融风险，推动更加完善和市场化的多层次资本市场改革等。11项改革预示着今年A股有望通过改革打开突破口，大金融板块在当前低估值背景下具备长线投资价值。
　　工业企业利润表现改善，6月景气度结构性回升1-4月工业企业利润同比依旧下滑，但同比增速改善9.3个百分点；预计价格因素将使得5-6月份工业企业利润增速维持在低位，但增速总体继续处于改善过程中；信息技术、食品加工业利润表现较为突出，上中游周期行业经营压力较高，5-6月份基本面保持分化。
　　今年全球市场追逐成长股，但6月风险偏好具有不确定性，建议均衡配置当前全球市场信用利差冲高回落，大盘股具备一定优势；同时，今年全球市场成长风格占据主导。6月份全球市场存在风险偏好回落风险，建议保持均衡配置。
　　策略建议：期待破局行情，保持“消费+科技”主线不变预计6月份全球市场风险偏好可能会回落，资产存在重新向避险资产轮动的可能。6月A股有望在改革和景气度结构性回升带动下迎来“破局行情”，但预计保持震荡运行，宜静不宜动。结构上继续看好“消费+科技”主线，坚持均衡配置思路，基建相关板块和医药等亦存在机会。因此我们建议短线将仓位保持在5成，并推荐关注贵金属、新能源汽车、5G、食品饮料、银行、券商和医药等板块；长线继续建议关注金融、基建、贵金属和优质成长股等。
　　风险提示：经济政策和数据弱于预期、流动性超预期收紧、中美贸易出现波折，疫情控制低于预期