新时代证券-轻工制造行业：布局受益竣工景气升温的家居产业链，关注造纸工业需求改善-200530

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　　核心股票组合
　　家居：1）定制家具：江山欧派、志邦家居、欧派家居；2）建材家居：惠达卫浴、海鸥住工、帝欧家居；
　　造纸：太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业；
　　消费轻工：1）生活用纸：中顺洁柔；2）必选消费：公牛集团、晨光文具。
　　投资主题和核心观点：
　　1）家居：上周，轻工行业中家居板块率先走出独立行情，主要受益于二季度地产端竣工与交付好转，景气度呈现修复趋势；精装房开盘量放量催生工程端业务实现高增长，精装房逻辑兑现；地产系资本持续入股建材家居公司的短期催化，产业链赋能带来的协同效应将逐步体现。
　　2）造纸：国内生产、复工与复学已走入正轨，图书与各大期刊的常规季节性印刷需求释放，重点关注文化纸的需求修复；包装纸价格受成本支撑有小幅上涨，需求端恢复速度慢于文化纸，重点关注下半年全球经济增速拐点与贸易情况。
　　行业数据
　　造纸：1）原材料：进口针叶浆周均价4531元/吨，周环比-0.94%；进口阔叶浆周均价3718元/吨，周环比-1.36%；国废黄板纸周均价为1838元/吨，周环比+0.77%。2）成品纸：双胶纸周均价5050元/吨，周环比持平；双铜纸周均价5110元/吨，周环比持平；瓦楞纸周均价3153元/吨，周环比+0.64%；箱板纸周均价3803元/吨，周环比+0.69%；白卡纸周均价5726.67元/吨，周环比-0.69%；白板纸周均价3690.00元/吨，周环比-1.69%。
　　家具：1）原材料：国内TDI现货周均价10610元/吨，周环比+0.19%；纯MDI周均价14040元/吨，周环比+1.30%；中国木材价格指数收于1188.66，周环比-0.21%。2）房地产：30大中城市累计商品房成交面积406万平方米，周环比+15.67%。一线城市成交69万平方米，周环比+1.38%；二线城市成交207万平方米，周环比+30.13%；三线城市成交131万平方米，周环比+4.94%
　　行业重要新闻
　　1）造纸商竞相开发零食纸包装、反塑料浪潮在日本成为商机；2）国内市场竞争加剧、益智玩具销量大增；3）房企、互联网企投资家居、家居市场下半年或回暖。
　　公司重要公告
　　1）实丰文化控股股东、实际控制人蔡俊权先生计划减持公司股份不超过960万股（占股份总数的8%）；2）易尚展示副总经理张青松先生辞职；3）皮阿诺股东魏来金计划减持公司股份不超过7,246,745股（占股份总数的4.78%）。
　　风险提示：原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险