中泰证券-农林牧渔行业周报：等待景气度与政策信号-200531

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　　养殖链价格呈现短期筑底态势，存栏结构、活禽市场等成为变量。猪价在前期大猪抛售、出栏量较多等季节性压力情况下回调，目前待出栏猪源过剩情况已经有所缓解，预计未来1-2个月价格有望企稳。禽链价格主要观察活禽交易市场等疫情进展，疫情造成的消费影响是较为关键的因素。
　　种植链主要观察政策走向，目前处于真空期。种植链整体价格稳定，粮价无明显波动动力，种植面积目前也有小幅回升。生物科技等政策在两会后未有明显释放，需要观察后续政策进展，判断未来1-2年产业化进程，以及一线企业竞争格局的变化。
　　在其他方面，目前国内各行业复工复产持续，若疫情不出现二次爆发，内需会逐步恢复，从而带动部分受影响的农产品价格逐步回升。巴西作为农产品出口大国，新冠疫情仍较严重，新增确诊人数超过美国成为第一，可能会影响后续作物供应。
　　我们认为养殖链高景气度行业主要看公司核心量增，以及部分受疫情影响行业的景气回升。种植链的行情还因主要以结构性为主，有技术壁垒的农资（如种子），及优质品种（优质稻）的相关企业将会享受行业的红利。
　　风险提示：政策不及预期、价格不及预期、出现灾害