光大证券-有色金属行业周报：短期关注稀土及尾气处理主题投资-200531

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　　◆本周核心观点
　　上周美元指数98.27（-1.52%），基本金属延续反弹趋势，两市铝价表现抢眼，其中上期所铝价周涨幅3.24%领涨。小金属方面，钨系继续反弹，黑钨精矿周涨3.16%至8.15万元/吨。贵金属方面，COMEX金价微涨0.43%至1743美元/盎司。
　　宏观方面，5月23日美国当周首申救济金人数212.3万人，申领人数持续下降显示美国就业市场逐步恢复。5月27日，欧盟委员会提出7500亿欧元的经济复苏计划以应对因疫情造成的经济衰退。随着疫苗研发及疫情影响趋弱，各国均出台提振或重启经济相关措施。我们判断短期市场情绪仍偏向乐观。
　　行业方面，5月28日十二地铝锭库存94.38万吨，较21日下降6.86万吨，持续的去库存支撑两市铝价反弹走势。基本金属方面，当前各金属库存已出现不同程度下降且整体处于低位，短期价格反弹趋势有望延续。小金属方面，随着缅甸雨季来临，进口矿供应趋紧叠加国储收储预期，短期稀土惜售情绪或推动价格继续走强。新材料方面，随着国VI标准全面实施，尾气处理市场空间扩容，建议关注铂族金属及尾气处理相关标的。
　　行业配置上，建议关注铜、铝。随着新基建项目实施，半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种，5G相关的材料加工有望迎来景气周期。
　　◆推荐组合
　　核心组合：江西铜业、宝钛股份、久立特材、东睦股份、盛和资源。
　　◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。