国盛证券-机械设备行业周报：光伏制造新规范，技术升级是主旋律-200531

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　　每周增量研究：近期我们发布电踏车电机龙头八方股份的深度报告，公司核心矛盾在于下游电踏车行业的景气周期持续性的判断，参考行业协会数据，短时间行业终端销售一二季度受到一定冲击，随着经济逐步恢复正常，下半年开始有望逐步修复，与此同时疫情的产生有望改变大家出行方式的选择，电踏车消费属性从休闲、可选往日常、必选靠拢，参考近期协会调研数据，悲观情况下，行业全年下滑20%左右；中性预测行业全年销售维持持平增速，详细各国历史以及预测数据如正文。
　　本周核心观点：工程机械：4月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机45426台，同比增长59.9%；其中国内43371台，同比增长64.5%；出口2055台，同比增长0.88%，逆周期调控下建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等；油服：路透社消息，沙特阿拉伯和其他成员国开始实施创纪录减产，OPEC 5月石油产量降至2002年以来最低。13个成员国本月平均产量为2477万桶/日，较4月修正后的产量减少591万桶/日。而随着疫情稳定经济回暖带动消费端需求增长，中长期油价有望逐步回升到合理区间，目前布伦特原油现货价格已回升至33.35美元/桶。国内能源自主化主线下，非常规天然气投资力度预期仍将可观增长。建议关注业绩基本面扎实、近期订单良好的民营油服设备龙头杰瑞股份；自动化：4月中长期银行贷款修复明显，制造业景气有望触底回升，建议关注伊之密、拓斯达、埃斯顿等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；轨交装备：今年两会政府工作报告提到，加强交通、水利等重大工程建设，增加国家铁路建设资本金1000亿元，关注工程端信号控制系统提供商交控科技、众合科技，配套车辆端中国中车；激光器：短时间内，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：工信部发布光伏制造行业规范征求意见稿，新增单晶电池片转换效率需大于23%等要求，有望加速电池片环节技术升级等，建议关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等；锂电设备：4月国内新能源汽车产销量、动力电池装机量环比高增长；欧盟推出一揽子推动汽车产业电动化的举措；国内补贴新政的落地进一步加强整个行业的需求确定性，进而提振下游扩产的信心。随着优质新车型上市，各地方政策政策层面逐步加码，前期推迟的需求重新启动，市场将重回增长，重点推荐先导智能等；第三方检测：一季度疫情有所影响，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测。其他领域：海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；口腔扫描仪推出在即/美亚光电。
　　一周市场回顾：本周机械板块上升0.99%，沪深300下降1.12%。年初以来，机械板块上升1.18%。工程机械板块，塔机租赁龙头建设机械领涨，恒立液压及浙江鼎力表现相较优异。地产/基建终端建设逐步正常化，建设机械塔机设备出租率逐步回升至去年同期。先前签订的价格较高的订单逐步落地确认收入，终端业绩弹性大。国内装配式建筑渗透率持续提升，公司作为行业龙头稳步扩充公司可出租机队，规模、出租率及租赁价格三者平衡下，业绩预期稳步高增。
　　本周重点推荐：三一重工、广电计量、建设机械、捷佳伟创、先导智能。
　　风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。