中信期货-贵金属周报：美国GDP不及预期，贵金属弱势震荡-200601

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　　报告要点
　　疫情对全球经济前景的悲观预期或将陆续体现，强化投资者对现金的渴求，美元的避险需求更强。首先，美联储对负利率一致的反对声，令市场交易预期落空。其次，全球经济领先PMI指标呈现下行，PPI多录得负增长，通缩压力加大。
　　摘要：
　　美国第一季度实际GDP年化季率修正值实际公布-5.0%，预期-4.8%，前值-4.8%。短期在疫情打击下，通胀上升趋势打断，通缩预期抬升。制造业和服务业受到停工停产影响，劳动力市场出现史上最大失业潮，供大于求的求职结构将降低劳动力成本，核心通胀进入下降通道。而且货币和财政政策救助短期内对通胀很难形成利好。目前货币财政政策主要是流动性兜底，并未创造新的需求。受疫情影响，企业的资本开支推后，体现为固定投资萎缩。下周将迎来5月非农就业数据，将对市场期待就业复苏的速度、空间、幅度做出解答。就周度失业人数分析，或将延续下跌态势。
　　操作建议：空单持有
　　风险因素：美联储实行负利率