平安证券-机械行业双周观点：关注工业激光产业链景气度回暖-200531

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　　建议关注工业激光产业链景气度回暖：
　　1）工业激光装备长期空间向好。2019年我国工业激光装备市场规模达386.6亿元，同比增长2%。在贸易战、宏观经济下行等大环境下，工业激光装备仍然实现了正增长。其中，用于切割的激光装备收入占比约39%，是第一大下游运用。2019年我国共销售了4.1万台激光切割设备,预计2020年销量将达到4.6万台。工业激光装备长期空间向好。
　　2）国产高功率激光器快速替代。由于光纤激光器的性能和效率不断提升，近两年国产主流中高功率激光器出货量显著提高。2019年，我国销售了3800台3KW以上功率的激光器，同比提高280%。高功率激光器国产替代正在加速，这也带来了高功率激光装备和控制系统国产替代的机会。
　　3）PMI连续3个月处于荣枯线之上，激光产业链公司订单持续好转。2020年5月，我国PMI指标为50.6，连续3个月处于荣枯线之上，表明制造业景气度依然不错。激光产业链上市公司自3月份以来，订单持续改善，Q2业绩环比有望显著改善。
　　投资建议：工业激光装备长期空间向好，国产激光器、控制系统、激光装备已经完成了中低功率产品的进口替代，正在高功率领域加速替代。激光产业链公司订单自3月份以来持续改善，建议关注国产光纤激光器龙头锐科激光、国产激光装备控制系统龙头柏楚电子。
　　风险提示：风险提示：1）疫情加剧风险。如果全球新冠疫情加剧，全球经济受到强烈冲击，激光行业需求将受到影响。2）中美贸易冲突加剧风险。如果中美贸易冲突进一步加剧，将影响下游制造业投资积极性，影响行业需求。3）市场竞争加剧风险。如果激光器产业链市场竞争加剧，将会带来盈利能力下滑风险。