中信期货-商品策略（周报）：油脂轮流上涨，铁矿疯狂到何时？-200601

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　　近日美国警察执法失当导致非洲裔男子弗洛伊德死亡，该事件所引起的美国国内示威活动仍在持续，而目前美国新冠疫情并未得到有效控制，示威活动叠加疫情蔓延是否会再衍生出新的“黑天鹅”，这需要我们对海外市场时刻保持警惕。目前，油价的上涨对近期油品需求的恢复及原油的减产已有比较充分的反应，而6月10日OPEC+将再次召开减产会议，在此之前市场情绪或保持谨慎，在油价上涨放缓及化工品自身供需宽松背景下，近期化工品市场或继续维持震荡格局。成本的上升及高需求的维持为近期钢材价格偏强的主要原因，但需关注终端需求季节性走弱的程度，而低库存和政策限产对铁矿和焦炭的上行驱动仍在持续；棕油产量预期差、印度重启马棕进口、疫情对巴西豆出口的冲击、市场预期国家收储100万吨豆油及中加、中美贸易关系的趋紧等因素成为近期油脂上涨主要驱动，短期油脂市场做多情绪未变，而油脂价格的持续上涨需要棕油减产预期的兑现及消费端的持续好转。