安信证券-两会看教育：高职院校扩招200万人，强调发展职业教育-200601

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　　■2019年全国教育事业发展统计公报公布，高等教育毛入学率达51.6%：根据5月20日教育部发布的2019年全国教育事业发展统计公报，2019年全国共有各级各类学校53.01万所（增长2.17%）；各级各类学历教育在校生2.82亿人（增长2.40%）。其中2019年幼儿园在园人数为近年来新高，学前教育入园幼儿1688.23万人，2019年在园幼儿4713.88万人。且得益于“扩招百万”政策，高职（专科）规模迅猛扩张。2019年高职（专科）院校1423所，比上年增加5所。普通专科在校人数1280.7万人，（上一年数据为1133.7万，较上年增加147万），2019年招生人数493.6万，（上一年数据为368.8万，较上年增加124.8万）。
　　■2020年两会提出高职院校扩招200万人强调发展职业教育：李克强总理明确2020年推动教育公平发展和质量提升。整体内容上既有对原有政策的延续、也有此次新增强调部分。我们逐条分析内容，其中：
　　有序组织中小学教育教学和中高考工作，主要系今年由于疫情原因影响，各地推迟开学、开课时间，且中高考时间出现推迟。
　　支持和规范民办教育，此次强调对于民办教育进行规范，预计民促法送审稿将于2020年有望落地，起到纲领性指导作用。
　　发展普惠性学前教育，帮助民办幼儿园纾困，2020年是普惠性幼儿园覆盖率达80%的收官之年，预计部分民办幼儿园将继续转为普惠园。
　　今明两年职业技能培训3500万人次以上，高职院校扩招200万人。
　　■民办高教：规模有望得到快速扩张。继2019年政府工作报告提出高职扩招100万人（2019年专科实际扩招为114.78万人），2020年提出今明两年高职扩招200万人。这也是继今年研究生（计划扩招18.9万人）和专升本扩招（32.2万人）又一重要举措。对于民办高教公司而言，高职扩招有望直接带动各学校学额的增长，带动公司业绩内生稳步增长。除此之外，教育部日前印发《关于加快推进独立学院转设工作的实施方案》，要求到2020年末，各独立学院全部制定转设工作方案，同时推动一批独立学院实现转设。此次有望为民办高教集团带来教学管理质量改善、外延并购加速以及业绩提升。主要是未来各集团可自行定价学费、学费提价空间较大；二是转设为民办相关费用有望减少；三是各集团可根据各学校特色自行打造特色院校以提升竞争力和吸引力。可重点关注港股教育民办高教板块公司。
　　■职业教育：战略地位强化，板块提振效应显著。此次政府工作报告中，职业教育内容从仅在原本的就业章节提及，变为在就业章节以及教育章节均被提及，在这个教育板块领域地位又得以重视。在教育章节中，强调发展职业教育。对于职业教育而言整个板块提振效应显著。多年来，特别是党的十八大以来，中央对职业教育改革发展提出一系列新要求。政策利好下职教新格局逐步呈现：A股拥有纯正职业教育培训龙头中公教育，华图教育借壳山鼎设计，原新三板IT职业教育培训龙头传智播客处于IPO排队；港股中国东方教育集团上市。我们预计在综合型职教龙头上市之后，未来的方向将在细分行业，如IT培训、汽车服务、财务会计等细分领域龙头上市进程有望加快。
　　■风险提示：政策风险，行业增速不达预期