华西证券-2020年中期策略会：宏观经济及政策展望报告，经济渐强，政策式微-200602

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　　核心观点
　　●海外经济
　　如果欧美在6-7月继续解除封闭隔离措施，逐步恢复正常的生活和生产秩序，美国和欧元区经济有望在Q3反弹。
　　●中国经济
　　预估中国GDP增速在2.5%-3%，季度分布大致为：-6.8%、3%、7%、7%。未来经济增长恢复的驱动力量：
　　内需：更加积极财政支持下“两新一重”类基建投资的显著增长；结构性政策发力下制造业投资渐趋稳定；疫情控制后消费的自然恢复。
　　外需：下半年海外疫情减弱后，“引进来、走出去”开放政策完善下，外需将出现改善。
　　● CPI将继续回落，PPI呈V型走势；预测全年CPI为2.4%，PPI为-2%
　　● 6月以后货币政策步入观察、评估、等待期。
　　●美元：维持相对强势，区间95-100；黄金：仍处于较好投资窗口期；原油：困局延续。
　　●风险提示：疫情出现反复、宏观经济出现超预期波动