国贸期货-研发早报：金融-200601

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　　市场观察：
　　本周，指数涨跌普涨，大市值表现差于中小创。行业方面，普涨仅2个行业下跌，18个一级行业表现强于沪深300指数，Alpha收益机会显著。指数估值方面：沪深300均衡、上证50偏低，中证500偏低。期指方面，IF、IH、IC各合约均普涨，IF、IH、IC近月合约表现均强于远月合约。基差方面：IF、IH、IC均贴水，且贴水走扩。价比套利方面：IC/IF价比、IC/IH价比和IF/IH无统计套利空间。
　　观点：短期震荡格局不改中期乐观判断
　　一、两会期间，A股市场的表现可谓波浪不惊，存量博弈特征显著。量能萎缩是近两个月A股市场的明显特征，量能萎缩的背后是市场浓郁的观望气氛。从量价因子来看，我们认为市场短期仍将维持震荡的格局。
　　二、基本面的改善是大概率事件，中长期仍应保持乐观判断。
　　大趋势上看二季度内需逐步恢复，三、四季度外需逐步恢复是我们的基准判断，所以宏观层面经济将逐季转暖。国内主要经济数据出现明显回升势头。从两会政策力度的角度来看，基本符合市场预期。