国贸期货-投研日报：金融-200528

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　　市场观察：
　　周三，两市相对平开后浮动筹码出逃，三大指数应声跳水个股出现明显分化，创业板跌幅居前。盘面上，汽车产业链、家用轻工、消费零售等表现强势，银行、钢铁为首的权重上行稳住大盘，而昨日报复性反弹的半导体、通讯设备、计算机等科技股则成为杀跌主力，一日游行情再现热点板块持续性极差。技术层面，沪指上方存在多跟均线压制，2850点至3000点的密集套牢区也成为短期难以逾越的障碍，在量能持续低迷的背景下，磨底行情将延续。
　　观点：中期仍应保持中性偏乐观的态度
　　从政策力度的角度来看，基本符合市场预期。淡化GDP目标，更加强调风险防范和应对，突出底线思维，以保就业保民生为先，以“六保”推动“六稳”，弱化投资等强刺激手段，整体延续“面临挑战前所未有”的基调，对于下半年的经济前景依旧审慎。
　　财政赤字率升至3.6%以上，赤字规模比去年增加1万亿元，拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例，同时发行1万亿元抗疫特别国债。
　　货币政策：总量层面更为宽松，支持实体力度加大，稳健的货币政策要更加灵活适度，推动利率持续下行，宏观流动性仍将保持相对宽裕。
　　减税降费：预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元，仍较19年多出5000亿，在20年税收吃紧的大环境下实属不易。
　　政策力度无明显预期差，影响偏中性，中期仍应保持中性偏乐观的态度。