国盛证券-资金价格周监控第64期：央行重启逆回购，远期人民币汇率大幅贬值-200601

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　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。
　　公开市场操作：货币净投放6700亿元。2020年5月29日当周，央行公开市场操作货币投放6750亿元，货币回笼50亿元，货币净投放达6700亿元。上周央行连续4日开展7天逆回购，共计6600亿元，中标利率维持在2.20%。
　　银行间利率：短端利率集体上行。2020年5月29日当周，短端利率有所上升。其中，隔夜Shibor上行100BP至2.1%，7天Shibor上行56BP至2.15%，1天回购利率上行98BP至2.13%，7天回购利率上行77BP至2.22%。2020年5月29日当周，各类期限SHIBOR利率均向上浮动。3个月期Shibor上行5BP至1.45%，6个月期Shibor上行6BP至1.55%，9个月期Shibor上行7BP至1.67%，1年期Shibor上行7BP至1.77%。
　　国债利率：国内国债利率集体上行，海外市场有所分化。2020年5月29日当周，国内国债利率集体上行。其中，1年期国债利率上行21BP至1.6%，2年期国债利率上行26BP至1.85%，3年期国债利率上行25BP至1.89%，5年期国债利率上行17BP至2.22%，10年期国债利率上行9BP至2.71%。10年期国开债利率上行6BP至2.99%。海外方面，2020年5月29日当周，美国10年期国债利率下行1BP至0.65%，日本10年期国债利率维持在0%，德国10年期国债利率上行48BP至0%。中美10年期国债利差上行10BP至2.06%。
　　信用债利差：集体下行。2020年5月29日当周，短中长期信用利差集体下行。1年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行6BP至0.42%，AA+级下行6BP至0.58%，AA级下行9BP至0.93%。5年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行6BP至1.05%，AA+级下行5BP至1.41%，AA级下行7BP至1.81%。10年期各评级信用利差集体下行，AAA级下行9BP至1.29%，AA+级下行7BP至1.66%，AA级下行10BP至2.07%。
　　外汇市场：人民币小幅升值。2020年5月29日当周，美元指数下降至98.26，CRB指数上升至132.24，澳元兑欧元稳定维持在0.6，澳元兑日元上升至71.93，离岸人民币汇率下降至7.13，1年期NDF上升至7.25。
　　VIX指数：小幅回落。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2020年5月29日当周，VIX指数由28.2下降至27.5。
　　风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。