一德期货-有色~镍~周报-200601

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　　行业信息：
　　1、宏观热点新闻
　　（1）（1）美周四公布的最新数据显示，美联储资产负债表总规模已升至7.15万亿美元。而一周前为7.09万亿美元。尽管美联储已经排除了负利率的可能性，但从现在起，市场将继续消化联邦基金利率的下跌走势。
　　（2）欧盟执委会公布了一项7500亿欧元的计划，以支持遭受新冠危机重创的经济体。其中三分之二的资金(5000亿欧元)用于赠款，其余的2500亿欧元用于贷款。
　　2、行业热点信息
　　（1）5月29日，承载着印尼纬达贝园区首船镍铁产品的货轮，正式驶离园区码头。这是青山纬达贝园区自今年4月30日镍铁线投产以来，第一船正式发运的镍铁产品。目前青山印尼纬达贝园区一期的4条镍铁线均已相继投产。
　　（2）此前，印尼能源和矿产资源部长关于矿物参考价格的2020年第11号法规规定了计算镍矿价格的公式。近日，印尼冶炼厂重申反对矿物基准价格。
　　3、产业数据
　　产量：根据SMM数据，4月全国镍生铁产量环比环比减少4.49%至3.84万镍吨，同比减少19.91%，产量自19年11月份（产量5.31万镍吨）起逐月降低。分品位看，高镍铁4月产量为3.13万镍吨，环比减少7.33%；低镍铁3月份产量为0.71万镍吨，环比增10.46%；22020年4月全国电解镍产量1.44万吨，环比减7.63%，同比增14.55%；4月中国硫酸镍产量0.99万吨金属量，实物量为4.45万实物吨，环比减6.88%，同比减20.54%，其中，电池级硫酸镍产量为3.91万实物吨，电镀级硫酸镍产量为0.55万实物吨；根据钢联数据，2020年4月中国32家不锈钢钢厂粗钢产量合计222.91万吨，环比增加4.4%，同比减少7.9%。其中200系75.46万吨，环比增加6.7%，同比减少9.7%；300系114.22万吨，环比增加8.2%，同比减少3.9%；400系33.23万吨，环比减少10.8%，同比减少16.1%。
　　产量预估：根据SMM预估，5月全国镍生铁产量预计环比小幅回升，增幅0.46%至3.87万镍吨。其中高镍生铁产量环比增加0.59%至3.15万镍吨。低镍生铁环比增0.87%至0.71万镍吨；5月预计国内电解镍产量1.51万吨。虽然个别企业海外原料受到影响，但国内生产环境向好，且镍价处于反弹势头，国内总产量仍将维持稳定；5月全国硫酸镍产量预计环比上涨4.97%至1.03万金属吨。根据钢联预估，2020年5月中国32家不锈钢钢厂粗钢排产总量预计230.25万吨，环比增加3.3%，同比减少6.9%。其中200系80.4万吨，环比增加6.5%，同比减少10.5%；300系114.7万吨，环比增加0.4%，同比基本持平；400系35.15万吨，环比增加5.8%，同比减少17.9%。
　　进出口：据海关数据显示，2020年4月中国镍铁进口总量24.07万吨，环比减少8.64万吨，降幅26.41%，同比增加9.52万吨，增幅65.40%。其中，4月中国自印尼进口镍铁量18.80万吨，环比减少9.24万吨，降幅32.95%，同比增加9.25万吨，增幅96.95%.；2020年4月中国精炼镍进口总量9931.22吨，环比增加2154.277吨，增幅9.79%；同比减少9125.634吨，降幅47.89%；2020年4月我国不锈钢材进口总量为11.46万吨，环比增加5.31万吨，增幅86.28%，同比去年增加6.67万吨，增幅139.13%，出口总量为31.31万吨，环比减少5.48万吨，降幅14.88%；同比去年增加1.45万吨，增幅4.86%。
　　库存情况：LME镍库存周内下降672吨至233178吨；SHFE增加312吨，至27111吨；保税区库存1.28万吨，较上周持平。无锡、佛山两地不锈钢社会库存下跌2.81%至49.74万吨。
　　原料情况：据海关数据显示，2020年4月份中国镍矿进口总量为135.91万吨，较3月份减少8.71万吨，环比下降6%，同比减少70.2%，其中来自菲律宾进口量为108.8万吨，环比上涨11.6%，同比减少54.8%，来自新喀的进口量为12.53万吨，环比增5.5%，危地马拉本月进口量为1.59万吨，2020年累计进口量6.82万吨，19年全年无进口。根据Mysteel数据，全国镍矿港口库存总量为924.76万湿吨，较上周减少40.46万湿吨，降幅4.19%。
　　冶炼利润：沪镍弱势震荡，重心下移，镍铁价格跟随略有下调，但整体表现坚挺，周内镍矿价格上涨，前期镍铁企业利润修复后再次收窄，RKEF工艺维持在略有利润水平；不锈钢维持震荡走势，钢厂利润修复后，全国平均水平维持在略有亏损状态。
　　现货市场：周内LME市场库存趋稳，镍现货贴水幅度略有扩大，周内平均贴水66.69美金，上一周平均贴水66.25美金；美金货CIF报价150美金，较上周持平，周内美金货进口盈利窗口持续打开，部分美金货进入国内，国内现货市场货源增加，金川、俄镍升贴水稳定，周内镍价震荡偏弱，现货市场观望情绪浓厚，多按需采购；周内不锈钢市场无锡、佛山两地社会库存继续下跌，跌幅较前期趋缓，钢厂利润修复压力减缓后减产意愿降低，5月排产增加，海外市场受疫情影响消费较弱效应显现，后期不锈钢库存降幅将持续趋缓。