华鑫证券-固收日报：资金价格全面回落，海南自由贸易港建设总体方案发布-200602

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　　重点关注
　　月初资金转松，资金价格全面回落。DR001跌48.64个bp至1.5926%，；DR007跌44.09个bp1.7051%。本周共有6700亿逆回购和5000亿元MLF到期，总体到期压力较大。本周续作MLF利率调整的可能性不大，6月19日还有2400亿MLF到期，届时利率调整的概率会更大。
　　中共中央、国务院印发海南自由贸易港建设总体方案。方案在贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利等11个方面做出了制度规划。目标到2025年，初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系。到2035年，自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟，成为我国开放型经济新高地。到本世纪中叶，全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。
　　中国5月财新制造业PMI报50.7，重回扩张区间，前值49.4。
　　美国5月ISM制造业PMI略超预期，仍位于荣枯线以下。美国5月ISM制造业PMI43.1，预期43，前值41.5；ISM就业指数32.1，预期35，前值27.5；ISM制造业物价支付指数40.8，预期37前值35.3。
　　欧元区5月制造业PMI终值下调。欧元区5月制造业PMI终值为39.4，预期39.5，初值39.5。英国5月制造业PMI为40.7，预期为40.7，前值为40.6。法国5月制造业PMI终值为40.6，预期40.3，初值40.3。西班牙5月制造业PMI为38.3，预期38，前值30.8。
　　市场回顾
　　利率市场：
　　6月1日，风险偏好大幅回升，现券期货均走弱。银行间主要利率债收益率多数上行2-3bp，短期品种表现略好。银行间资金面转宽，主要回购利率全线下行，DR001加权利率下行逾48bp报在1.60%附近。国债期货震荡走低多数收跌。
　　一级发行方面，周一，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.3650%、2.7038%，投标倍数分别为2.71、2.93。
　　现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1年期品种1.13BP，5年期国债到期收益率上行1.28BP，10年期国债收益率上行2BP。国开债各主要期限多数上行，其中1年期品种下行3BP，5年期国开债到期收益率上行1.98BP，10年期国开债收益率上行2.25BP。
　　资金方面，周一货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌48.41BP，DR007下行51.81BP，DR014下跌44.1BP。
　　国债期货方面，周一，国债期货震荡走低多数收跌。10年期主力合约下跌0.24%，5年期主力合约收跌0.09%，2年期主力合约上涨0.04%。
　　信用市场：
　　一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行21只，金额185.3亿元，昨日，无推迟及取消发行债券。
　　二级市场，6月1日，多数信用品种信用利差上行。1年期短融信用利差均上行，各等级均上行5.64BP。3年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行2.81BP，AA+上行2.81BP，AA上行1.81BP。5年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0BP，AA+上行1BP，AA上行1BP。1年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行3.72BP，AA+上行2.72BP，AA上行1.72BP。3年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行2.43BP，AA+上行2.43BP，AA上行0.43BP。5年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.03BP，AA+下行0.03BP，AA上行0.97BP。
　　转债市场：
　　6月1日，可转债指数上涨2.78%，成交429亿元，较前一日有所上升。上涨211家，下跌7家。其中涨幅较大的有振德转债（16.5%）、长信转债（7.64%）、英联转债（7.01%），跌幅较大的有广电转债（-1.51%）、盛路转债（-1.23%）、木森转债（-0.93%）。
　　信用重大信息
　　重庆缙云资产，涉及债项：15渝缙云债，中诚信国际将公司的主体信用等级由AA调升至AA+，评级展望为稳定。
　　盘锦水务，涉及债项：16盘锦水务专项债，中证鹏元将公司主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。
　　南京江北新区公用资产投资发展，涉及债项：19江北公投CP002，东方金诚将公司主体信用等级由AA上调至AA+，评级展望为稳定。
　　风险提示：国内货币政策宽松不及预期。