福能期货-原油早报-200601

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　　基本面上，欧佩克+已接近同意将OPEC+会议提前至6月4日，会上将讨论短期延长减产协议，可能延长1-3个月，支撑油价反弹。此外，上周美原油产量减少10万桶至1140万桶/日，连续8周录得下滑，累计减少170万桶/日。考虑到美国石油钻井总数录得十一连跌，续刷近十一年来低位，6月美原油产量或继续下降。另外，美国阵亡将士纪念日到9月是美国驾车旅行高峰季节，汽油需求料将逐步回升，加上主要经济体逐步重启经济，有利于原油需求恢复，对油价形成支撑。
　　然而，当前仍有风险点抑制油价反弹高度。第一，达拉斯联储主席卡普兰表示，美国石油产量削减可能已经见顶，年底前或出现更多回升。由于当前美原油WTI价格反弹至30美元上方，页岩油企或将重启封闭油井，使得美原油产量回升。第二，原油库存累积，反映出原油需求改善并未如盘面表现强势，且成品油库存高企或阻碍炼厂开工率进一步回升，不利于原油需求的改善。第三，中国宣布拟在香港实施《国安法》或加剧中美贸易摩擦，加上孟晚洲引渡失败，引发全球贸易关系紧张担忧，不利于市场风险偏好抬升。最后，冠疫情持续对美国就业市场造成严重，进而影响到全球经济增长和原油需求的复苏。
　　综合来看，市场预期OPEC+延长减产协议预期升温，叠加欧美经济重启推动原油需求复苏的乐观预期等利多因素支撑油价。但疫情蔓延下经济复苏仍存不确定性，中美贸易摩擦升温，油价反弹后页岩油企业或重启生产等因素限制油价反弹幅度，预计油价震荡中枢上移，长线多单可继续持有，关注上方300一线压力位及240一线支撑。后续关注OPEC+及美国等主产国动向，中美贸易摩擦以及警惕疫情二次爆发。（仅供参考）