上海证券-传媒行业：网易即将于香港二次上市，已披露聆讯后资料集-200602

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　　一周表现回顾：
　　上周沪深300指数上涨1.12%，传媒版块上涨3.72%，跑赢沪深300指数2.60个百分点。游戏版块上涨4.06%，跑赢沪深300指数2.94个百分点，跑赢传媒板块0.34个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有电富春股份（+26.04%）、凯撒文化（+25.48%）、姚记科技（+13.71%）；上周跌幅较大的有中文传媒（-2.58%）、金科文化（-1.29%）。
　　行业动态数据：
　　手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《少年三国志2》（游族网络）以及《山海镜花》（游族网络）。
　　新开测手游：本周新开测游戏数量约40款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共3款。其中，由万达院线游戏发行的《无尽战记》将于本周正式上线，较值得关注。
　　游戏版号：上周，国家新闻出版署官网公布了新一批国产网络游戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计54款，其中，由A股上市公司及其关联公司运营的游戏共9款，包括《解神者》（电魂网络）、《那些需要守护的》（掌趣科技）、《奇遇农场》（中文传媒）等。。
　　投资建议：
　　5月29日，港交所官网披露了网易的聆讯后资料集，至此，网易将在港二次上市一事已经确认无疑。网易的游戏业务近年来整体表现稳中向好，已经连续八个季度实现游戏收入超百亿。在最新一个季度的财报中，网易的在线游戏服务录得净收入135.2亿元，同比增加14.1%，约占公司总收入的80%。国内市场贡献网易游戏约90%的收入，通过长线运营，公司多款头部游戏已经成功完成了IP化，未来将继续围绕这些IP开发衍生游戏或其他产品；海外市场收入目前仅占网易游戏收入的约10%，不过在此前举行的一季报电话会议中，公司表示有信心在未来几年内使这个百分比出现强劲增长。我们认为，公司的这种信心可能来源于即将上线并开展全球化运营的两款手游新产品《哈利波特》以及《暗黑破坏神》。从网易游戏的表现可以看出游戏行业未来的发展趋势仍好，建议持续关注业绩确定性较强、产品储备丰富的A股游戏公司。
　　风险提示：
　　监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险。