国投安信期货-铜周报：铜供需出现时间差，国内低库存显示支持-200601

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　　上周铜市先抑后扬，周一铜市继续挑战近期高点。宏观上面，欧美经济重启和中国刺激经济的预期给铜价支持，但海外疫情创新高，我们还是持谨慎态度。铜市上面，国内铜库存继续大幅下降，进口窗口仍然打开，但贸易升水回落，中国进口需求有所回落。5月份国内消费仍然较好，但4月份进口下降，再加上国内废铜进口刚刚开始恢复，国内铜仍然偏紧，这是铜市维持高位震荡的主要原因。国外经济重启，铜矿和废铜生产都处于恢复之中，但因为有时间差，国内短期供应偏紧的现状仍会支持铜价高位震荡，我们关注5500美元阻力的有效性。