国信证券-中国汽研-601965-重大事件快评：i~Dawns 车路协同设备落地，智能网联布局国内领先-200602

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事项：近日，国信证券中国汽研全资子公司中汽院智能网联科技有限公司（以下简称中汽院智能网联）与广汽集团成功完成了车路协同设备通信和应用测试，同时广汽集团与中汽院智能网联达成i-Dawns车路协同设备采购协议，这是中国汽研进入新一代智慧交通的重要里程碑。

国信汽车观点：政策和市场双重激中国汽研励下，汽车智能化、电动化已成为行业共识。

在近期工信部新能源汽车产业发展规划、特斯拉Model3601965、小鹏P7上市、华为汽车解决方案等多重催化下，持续看好汽车智能网联。

中国汽研作为纯正的智能网联标的，近年来积极投入智能网联测试研发重大事件快评，拥有先进的技术储备和丰富的检测数据，今年成立数据中心既符合汽车行业的信息化的发展趋势，也满足整个企业的转型和业务创新的需求，同时广汽集团与中汽院智能网联达成i-Dawns车路协同设备采购协议，网联产品落地业绩可期。

短期来看，公司基本面与汽车增量市场关联性较弱，防御性强，同时业绩受益排放升级以i~Dawns 车路协同设备落地及新业务风洞实验室投产。

长期看，公司属于掌握核心技术的汽智能网联布局国内领先车领域检测龙头，前瞻布局智能网联，叠加管理改善，有望迎来业绩稳健增长与估值提升。

我们基本维持此前盈利预测，预计20-22年归母净利分别为5.3/6.2/7.6亿元，对应EPS=0.54/0.64/0.国信证券79元，对应PE=16.8/14.3/11.6x，给予21年目标估值为11.6-12.9元（对应21年PE18-20x），当前距离目标估值仍有27%-41%的提升空间，维持“买入”评级。