西部证券-电动智能汽车行业特斯拉跟踪及前瞻5月：美国特斯拉降价，疫情影响渐弱化-200602

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美国特斯拉降价，疫情影响将逐步弱化季度交付量：2020Q1交付8.8万辆，同比增长40%，2020Q1销量美国仍贡献50%以上，中国占比快速提升；月度销量：4月受疫情影响，多国销量环比下滑；国产销量：4月国产特斯拉上险量4153辆，环比有所下滑，上险集中在限行限购城市，用途以个人为主；市占率：Tesla在美国市占率仍然最高，中国市占率快速提升；市场空间：特斯拉扩容豪华车市场，短期对BBA销量影响不大；价格：5月29日，美国Mod西部证券elS和ModelX单车降价5000美元，Model3单车降价2000美元。

中国车型国产化后，相比于美国售价的溢价率大幅缩窄，打开增量市场空间；目前欧洲等国较美国溢价率仍然较高，当地量产后有较大降价空间；销量预测：预计2020年特斯拉全球销电动智能汽车行业特斯拉跟踪及前瞻5月量53万辆，同比增长44%。

美国特斯拉降价投资建议政策加码对冲疫情，电动车底部回升，看好特斯拉产业链。

近期德国和法国持续加码电动车政策支持，单车补贴额继续提升，国内电动车主要消费城市陆续出台刺激疫情影响渐弱化政策，放松牌照提供补贴。

随着中欧疫情过后，需求重启，叠加政府补贴，中欧同步回暖、销量共振很可能西部证券超出市场预期。

从欧洲5月销量来看，法国意大利部分国家复苏超预期，同比电动智能汽车行业特斯拉跟踪及前瞻5月已大幅正增长。

我们预计欧洲和国内分别在5月和7月迎来销量同比转正，当前板块底部回升，是配置的最佳时点，看好特斯拉产业链的增量机会，包美国特斯拉降价括拓普集团（601689.SH）、三花智控（002050.SZ）、宏发股份（600885.SH）风险提示新品销售不达预期；电动车市场竞争加剧。