广发期货-国债早报：期债延续回落，关注央行操作和经济金融数据的公布-200604

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[期债主广发期货要观点]周三，国债期货午后有所回暖，主力合约全线收跌。

2年期、5年期和10年期国债早报国债期货主力合约分别下跌0.04%、0.01%和0.10%。

中证现券收益率短端上行更为明显，2年期、5年期和10年期国债到期债延续回落期收益率分别上涨16.11bp、14.58bp和5.96bp。

经济基本面方面，5月财新中国服务业PMI录得55，较4月提高10.6个百分点，2月以关注央行操作和经济金融数据的公布来首次处于扩张区间，为2010年11月以来最高。

5月财新中国综合PMI回升6.9个百分点至54.5，为2月以来的首次扩张，也是2011年2月以来广发期货的最高值。

这表明随着疫情有所缓解，在企业复工复产逐步推国债早报进，在扶持政策逐步落地的背景下，中小企业经济环比，有了较好的恢复。

下游方面，乘期债延续回落联会数据显示，5月全月较4月的零售总体增长12%，增长较强。

资金面方面，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6关注央行操作和经济金融数据的公布月3日不开展逆回购操作。

当日有1200亿元央行逆广发期货回购到期，实现等额净回笼。

货币市场利率有所上行，其中隔夜Shibor上涨41.国债早报70bp。

虽然进期债延续回落入月初市场资金面压力较小，央行公开市场连续净回笼，亦对市场情绪形成压制。

一级市关注央行操作和经济金融数据的公布场方面，财政部3年期续发国债和7年期新发国债投标倍数分别为1.95和2.32，农发行1年、10年期固息增发债投标倍数分别为5.96和4.88，总体来看，当前市场需求尚可。

整体上，受央行公开市场连续净回笼、市场卖盘广发期货以及市场对于宽信用预期等影响，期债承压下行，建议观望为主，密切关注央行的公开市场操作以及主要经济、金融数据的公布。