信达证券-石油加工行业每周炼化：PTA开工率持续下滑？-200604

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PX：市场供应饱和，价格信达证券下跌。

近期原油供需矛盾有所缓解，本周原油石油加工行业每周炼化价格维持震荡整理为主，成本上支撑持续。

但PX基本面及市场气氛双双不振，无力跟涨，价PTA开工率持续下滑？ 格走跌。

供应方面，国内共计217万吨/年信达证券PX装置正在检修；需求方面，PTA库存高位，且开工率下滑，对PX市场缺乏支撑。

目前，PXCFR中国主港价格在474（与上周相比，-13）美元/吨，PX与原油价差在216（-14）美元/吨，PX与石脑油价差在155（石油加工行业每周炼化-20）美元/吨。

PTPTA开工率持续下滑？ A：市场负荷下降，PTA价格小幅上涨。

供应端，汉邦石化一套70万吨/年PTA装置继续停车检修，暂计划于6月10日信达证券附近重启，本周PTA市场负荷下降，开工率为77.6%（-2.3pct）。

需求石油加工行业每周炼化端，本周聚酯市场震荡为主，涤纶长丝受下游库存拖累，看空情绪开始积蓄。

但因月底现金回流需求，局部加大优惠促销力度，因而带动小部分锁单原料的需求PTA开工率持续下滑？ ，需求端对PTA有一定支撑。

据CCFE信达证券I数据，本周PTA社会流通库存229.1（-2.5）万吨，目前PTA现货价格在3500（+30）元/吨，行业单吨净利润在233（+56）元/吨。

MEG：供需矛盾仍待改善石油加工行业每周炼化，库存持续累库。

国内乙二醇装置开PTA开工率持续下滑？ 工负荷较上周小幅回升，但仍维持低位，华东港口库存仍持续累库，供应面压力不减。

需求方面，下游聚酯工厂产销平淡，整体库存信达证券仍多，需求面支撑有限，供需面矛盾仍未改善。

目前MEG现货价格在3550（+10）元/吨，华东罐区库存为12石油加工行业每周炼化6（+3）万吨，开工率为50.3%（+2.4pct）。

涤PTA开工率持续下滑？ 纶长丝：涤丝产销平淡，成交重心小幅下滑。

本信达证券周原油价格维持震荡整理，成本端价格支撑力度变动较小。

需求方面，因为下游前期石油加工行业每周炼化原料备货较为充足，本周以消化库存为主。

同时，新增订单情况不甚理想，下游纺织企业采购较为谨慎，终端需求仍待PTA开工率持续下滑？ 改善。

整体而言，本周涤纶长丝市场交投热情明显回落，生产负荷略有回升，涤纶长丝成交重心小幅下滑信达证券，产销较为平淡，工厂库存水平升高。

目前涤纶长丝价格POY5450（+0）元/吨、FDY6100（-50）元/吨和DTY7025（-50）元/吨，行业单吨盈利分别为POY49（-23）元/吨、FDY215（-56）元/吨和DTY232（-56）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY14石油加工行业每周炼化.5（+0.5）天、FDY13.5（+1）天和DTY28.5（-1）天，开工率77.3%（+0.5pct）。

织PTA开工率持续下滑？ 布：市场维稳运行。

订单数量仍未出现明显的改善，信达证券欧美复工情况仍待提升，厂家仍维持目前运行水平，观望后市需求变动。

目前，盛泽地区织机石油加工行业每周炼化开机率75.0%（+0.0%），库存天数为41.5（+0.5）天。

PTA开工率持续下滑？ 聚酯瓶片：价格维持稳定。

本周中原料端价格小幅震荡，瓶片厂家报价略有下调后保持稳定，整体市场成交气氛一般，周末原油和聚酯原料走势偏弱，瓶片工厂报价维持稳定，市信达证券场谨慎观望气氛占据主流。

目前PET瓶片现货价格在5575（+0）元/吨，行石油加工行业每周炼化业单吨净利润在431（-39.4）元/吨。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年5月29日，信达大炼化指数涨幅为45.32%，石PTA开工率持续下滑？ 油加工行业指数涨幅为-36.63%，沪深300指数涨幅为0.56%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）荣盛石化（002493.SZ信达证券）和新凤鸣（603225.SH）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及石油加工行业每周炼化预期。

（2）宏观经PTA开工率持续下滑？ 济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。

（3）地缘政治以及厄尔信达证券尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重石油加工行业每周炼化大变动。