安信证券-生物医药行业1~5月份疫苗批签发数据：整体批签发量快速增长，国产重磅品种进入放量期-200604

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■上周重点疫苗批签发概况（数据统计截至2020.05.31）■多联苗：三联苗因注册证到期无批签发；四联苗1-5月份批签发254万支，同比增长625%，去年同期因行业事件批签发较少；五联苗安信证券1-5月份批签发278万支，同比增长80%，五联苗注册证于4月份到期，但由于库存充足，预计全年供给不受影响。

■HPV疫苗：二价HPV因终端需求有限，GSK在1-5月份无批签发，万泰生物实现首次批签发9万支，未来有望凭借小年龄组优势实现快速放量；四价HPV1-5月份批签发274万支，同比增长1生物医药行业1~5月份疫苗批签发数据1%，九价HPV1-5月份批签发216万支，同比增长381%，2020年智飞代理HPV疫苗的批签发预期在1200万支左右。

■肺炎疫苗：13价肺炎疫苗1-5月份批签发190万支，同比增长56%，其中沃森批签发71万支，并有望优先抢占存量市场，实现销售快速放量；23价肺炎疫苗1-5月份批签发307万支（成都所:沃森:民海≈7:2:整体批签发量快速增长1），同比增长67%，这主要与去年同期低基数有关，新冠疫情有望带动肺炎疫苗市场扩容。

■轮状疫苗：国产单价与智飞代理五价疫苗1-5月份分别批签发327万和192万支，同比增速分别国产重磅品种进入放量期为51%和29%；国内轮状疫苗市场竞争未来趋于激烈，但预计五价轮状疫苗竞争优势更加明显。

■其他疫苗：a）狂犬疫苗1-5月份批签发2671万支安信证券（辽宁成大市场占比60%），同比增长16%，成都康华人二倍体狂苗1-5月份批签发174万支，同比增长93%。

b）水痘疫苗1-5月份批签发925万支（百克生物市场占比45%），同比增长61%，高增长与去年低基数有一定关系，并且科兴生物作为新进入者，于4月份底首次生物医药行业1~5月份疫苗批签发数据批签发13万支。

c）IPV疫苗1-5月份批签发1224万支（北京所:昆明所≈8整体批签发量快速增长:2），同比下降10%，国内市场将随免疫规划推进持续扩容。

d）EV71疫苗1-5月份批签发696万支（昆明所:武汉所≈6:4），同比下国产重磅品种进入放量期降23%，随着存量市场的消化，未来市场规模或将企稳。

■风险提示：行业政策风险，产品安全风险，重点疫苗批签发与销售不及预期，安信证券重磅创新疫苗研发不及预期等。