中原期货-油脂油料日报：贸易关系扑朔迷离，双粕价格延续上涨-200604

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宏观要闻央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充中原期货裕水平，周三不开展逆回购操作。

Wind数据显示，当日1200亿元逆回购到期，单日净油脂油料日报回笼1200亿元。

资金面贸易关系扑朔迷离收敛，Shibor全线上行，隔夜品种上行41.7bp报1.8850%，7天期上行29.8bp报1.9710%。

供需现状此前外交部发言人回应中国暂停采购美国大豆问题，称中国的政策不变，美国大豆出口协会中国代表也称中国正按计划采购美豆，市场传言中国取消部双粕价格延续上涨分美豆订单，贸易前景仍然扑朔迷离。

美豆进入播种季，巴西新冠确诊人数飙升，后期中原期货供应存在一定风险，推升近期豆粕菜粕价格上涨。

预计豆粕期货价格将继续反应油脂油料日报双方贸易关系的不确定性，短期仍有向上驱动。

市场当前对棕榈油产量恢复的定价已经较为充分，消息称五月马来西亚棕榈油产量预计下降6%，出口增加7%，加上印度预计6月8日贸易关系扑朔迷离解封，消费预期向好，利好消息驱动棕榈油价格上涨。

目前中美贸易前景不确定性上升，加上巴西疫情影响物流运输双粕价格延续上涨，人民币汇率贬值，推升国内油脂价格上涨。

逻辑分析国内到港压力显现，贸易前景再起波澜，加上巴西疫情发酵对出口造成不确定性，是近期市场运行的主题，预计豆粕期货价格将中原期货继续反应双方贸易关系的变化，短期有向上驱动。

油脂市场目前供应仍然充足，但外部事件冲击可能影响后期供应，近期上涨目前定性为此前连续下跌后的修复反弹，短期按照油脂油料日报反弹思路操作，波段做多。

策略建议1、做空09贸易关系扑朔迷离豆棕价差，继续持有。

2、双粕和油脂09合约单边双粕价格延续上涨，短线区间震荡做多思路。

3、棕榈油、菜油中原期货9-1正套，波段做多。