国元证券-商贸零售行业点评报告：最强“618”开启，直播电商高增长-200606

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事件：5月25日开始国元证券，618大促启动。

点评：各平台商贸零售行业点评报告加大投入力度，物流和供应链持续提效，预售表现良好618电商平台加大投入，其中天猫推出140亿现金消费券，全平台满300减40；京东提供2000万余件五折商品；苏宁易购推出“J-10%”省钱计划。

在物流及供应链方面，天猫菜鸟平均提速30%，京东在最强“618”开启保障原本城市群半日送达的基础上，升级三四线城市及农村送达时效。

苏宁易购投入使用全国首个5G无人仓库，从下单到出货最快仅需20直播电商高增长分钟，并实行高频商品前置仓库极速配送，提效物流。

整体预售表现来看，天猫618预售开场1小时，成交额同比增长国元证券超5倍，京东截至6月1日下午14:00成交额同比增长74%，1日全天下单金额过亿品牌数量达40个。

直播电商高增长商贸零售行业点评报告，快手与京东达成战略合作淘宝直播618期间大力引入明星、总裁直播，掀起最大规模的明星开播潮，为淘宝直播带来流量增量。

5月25日至最强“618”开启6月3日期间，淘宝直播超140万场直播开播，6月1日GMV破50亿。

快手发起并主导“快手616品质购物节”，同时与京东达成战略合作，补足其供应链端的不足，预计快手电商2020年将持续高增长，直播电商高增长成交额有望突破2500亿。

抖音方面，今年以来在直播端的发力非常明显，国元证券6月1至21日，抖音将依次举行主播人气排位赛、每日主题大促以及产业带商家和达人会场活动，头部主播罗永浩5月31日晚在抖音平台进行首场长达6小时的跨夜直播，累计观看人数1168万+，全场GMV总计9132万+。

我们预计抖音电商2020商贸零售行业点评报告年的商品成交额有望达到2000亿。

品牌最强“618”开启方加大资源倾斜，折扣力度比肩双十一折扣力度上，此次618相比去年折扣明显提升，整体力度接近双十一。

以美妆为例，国际品牌方面整体促销力度较大，部分品牌如雅诗兰黛、赫莲娜直播电商高增长、兰蔻、SK-II、OLAY等旗下明星产品优惠程度等于甚至大于去年双十一。

投资建议此次618作为新冠疫情后最重要的大促节点，品牌方与电商平台折扣力度较大，电商平台连同各地政府发放百亿消费补贴，整体优惠力国元证券度接近每年双十一的“最低价”。

同时商贸零售行业点评报告，直播电商在此期间出现集中爆发，相关产业链受益。

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风险提示活动不及预期直播电商高增长，品牌竞争加剧。