第一财经研究院-高频数据看宏观：制造业持续复苏，大企业生产恢复领先-200605

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摘要原料价格上升显示工业第一财经研究院需求改善。

上周，唐山钢坯价格高频数据看宏观上升，高炉开工率提高；水泥价格上升；动力煤价格上升。

上周，房地产制造业持续复苏交易活跃，新房成交面积上涨，二手房成交面积高于去年平均水平。

5月大企业生产恢复领先百城房价环比上涨。

上周，央行通过公开市场操第一财经研究院作净投放资金6700亿元，资金价格不变。

上周，银行间流动性趋紧，隔夜和七天回购利率上升，1年和5年期互换合约高频数据看宏观利率和国债收益率均上升。

上周，债券市场净融资额大幅上升，主要来自地方制造业持续复苏政府等公共部门，私营部门债券融资规模降低。

这显示一方面目前的复苏可能更多的由公共项目推动，另一方面私人部门对债券融资仍较大企业生产恢复领先为谨慎。

5月统计局制造业PMI较上第一财经研究院月有所回落，但仍处荣枯线以上。

其中，大企业恢复领先，5月大型企业PMI为51.6%，较上月上升；中小企业PMI高频数据看宏观较上月下降。

制制造业持续复苏造业PMI子指数表现积极的方面是新订单指数较上月改善。

新订单的大企业生产恢复领先增加推动原材料需求上升，5月主要原材料购进价格指数升至50%以上，改善最为明显。

生产经营活动预期指数升至年内第一财经研究院高点。

5月非制造业商务活动指数继续上升，其中建筑高频数据看宏观业回升幅度明显，显示建筑业加快回暖。