中航证券-通信行业周报：我国已累计建成5G基站25.8万个，共享率达到97%-200608

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　　行情回顾：
　　本期通信指数+4.23%，行业排名7/28；上证综指收于2930.80（+2.75%），创业板指报收2166.38（+3.92%）；
　　涨幅前五：三峡新材（+ 17.09%）、鹏博士(+16.35%)、海能达(+15.43%)、立昂技术(+13.67%)、博创科技(+12.71%)；
　　跌幅前五：盛洋科技（-27.74%）、亿通科技（-12.83%）、华测导航（-2.64%）、三铭普光磁（-2.43%）、东土科技（-1.40%）。
　　重大事件：
　　1、中国移动简勤：5G发展取得阶段性成果5G套餐用户超5500万；
　　2、台湾已发放首张5G商用牌照预计7月开始推出服务；
　　3、印度电信市场迎来投资热潮亚马逊或向巴帝电信投资20亿美元。
　　核心观点：
　　我国已累计建成5G基站25.8万个，共享率达到97%：6月6日召开的“5G发牌一周年线上峰会”上，中国铁塔副总经理张权表示，在过去的一年中，中国铁塔深入贯彻习总书记关于加快5G网络发展的重要指示精神，落实工信部相关部署要求，与电信企业密切协同，充分发挥规模化建设、专业化运营优势，全力以赴支撑5G网络建设。截至目前，已累计建成5G基站25.8万个。5G投入之大前所未有。由于频率更高、站址更密、功耗更大，5G建设运营成本将是4G的2-4倍。因此，进一步深化共建共享，通过共享降低成本，越来越成为整个行业的共识。目前建成的5G基站97%都是通过共享实现的。共享，为5G网络建设降低成本、快速部署奠定了坚实基础。当前，5G网络建设，主要在城市，城市越大、难度越大，高楼林立、资源稀缺的中心城区更是如此。再加上今年5G建设高峰期，与疫情不期而遇，又为行业带来了新挑战。在多种困难叠加的情况下，中国铁塔与电信企业一道，以战时状态，一手抓疫情防控，一手抓5G建设，加强联合规划和计划衔接，努力抢时间、赶进度，5G网络建设不仅没有因疫情而延误，建设步伐反而不断加快。
　　我们认为，由于政策呵护，工信部带动下，从基站到终端、从标准到应用，全产业链行业紧密协同，5G基站建设步伐再提速。伴随着5G商用落地，其下游包括车联网、智慧城市在内的各应用领域发展也将趋向成熟，对于MEC部署规模以及云计算、边缘计算等业务的需求也将随之扩大。同时，工业互联网是工业数字化转型浪潮下，工业体系和互联网体系深度融合的产物，是新一轮工业革命的关键基础设施和重要支撑，我国参与工业互联网产业的企业数量约为1012家，从业务类型上可以分为产品和技术提供企业、规划设计和咨询服务企业、系统集成商、行业用户以及协会等其他部门。部分企业业务存在交叉，但从产业市场结构上看，我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产品和技术企业占比为51.57%，达到一半以上，但真正应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足10%。建议关注子领域：工业互联网。
　　中长期来看，MEC与5G的结合，驱动各行业领域加快其业务模式创新，在这一过程中5G+MEC不仅带来边缘云计算应用场景的创新与改变，并且也反逼云计算算力进一步提升与5G网络建设部署的不断加强，重点推荐子领域：①电信运营商；②基站制造商；③光模块。
　　重点关注子领域：
　　①工业互联网：我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产品和技术企业占比为51.57%，达到一半以上，但真正应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足10%。我们预计在政策助推下工业互联网有望加速发展。
　　②电信运营商：5G时代电信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。
　　③基站制造商：2020年5G网络建设继续推进，预计有更多省市实现5G网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。
　　④光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能,与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。
　　建议关注：
　　短期关注：
　　工业互联网：能科股份
　　长期关注：
　　电信运营商：中国联通；基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：中际旭创。
　　风险提示：
　　5G网络建设速度不及预期；行业增速不及预期风险。