安信证券-投资策略主题报告：利率上升是纠偏，A 股关键词仍是“复苏牛”-200607

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　　投资要点：
　　近期与投资者交流，相当多投资者认为近期债市利率上升过快，担心会出现类似迷你版的2013年钱荒，进而对A股市场带来较大冲击。我们认为当前债券市场的调整最主要是债市前期情绪的修正。对于权益市场而言，我们认为短期需要警惕的是情绪的跨市场传染，但是考虑到当前A股整体杠杆不高，风险偏好也处于较低水平，外部情绪冲击对于市场的整体影响较为有限，即使构成短期扰动，也不会影响到A股中期“复苏牛”的趋势，未来几个月Ａ股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势，短期如果因为对流动性的担忧出现显著调整，则是需要把握的机会。近期行业重点关注：新能源汽车、军工、电子、云计算、互联网、通信、券商、航空等，主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。
　　■风险提示：
　　1.海外疫情超预期，2.全球经济低预期，3.政策推进低预期等。