安信证券-汽车行业：华为入局，打造汽车智能化主引擎-200607

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　　■华为积极上车，加速布局智能网联蓝海市场，未来新增长极。随着汽车“新四化”推进，汽车电子在整车成本中占比不断提升，成为汽车行业结构性增长点。自动驾驶和车联网相关部件尚为蓝海市场，潜力巨大。自动驾驶方面，据前瞻产业研究院数据，2019年国内自动驾驶市场规模为1125亿元，预计至2023年可达2381亿元，CAGR 20.6%。车联网方面，据IHS数据，预计至2025年国内车联网渗透率可提升77%，对应9550亿元的市场空间。华为是世界5G通信技术领导者，旗下海思是最大芯片设计厂商，ICT技术和资金优势明显。在智能手机业务增长进入瓶颈期后，华为顺势切入智能网联汽车，找到中长期新增长点，提出一个架构三个平台战略，定位增量部件Tier 1。
　　■提供全栈式智能网联汽车解决方案，智能网联、智能驾驶、智能座舱、智能电动和云服务五大业务板块齐头并进。智能网联方面，发布全球首款支持车路协同C-V2X技术的5G模组MH 5000,功能强劲，售价极具竞争力。智能驾驶方面，聚焦L4级解决方案，打造“系统架构可伸缩”的开放式MDC智能驾驶平台。智能座舱方面，打造CDC智能座舱平台，已推出轻量级产品HiCar，未来将基于鸿蒙OS打造“1+8+N”IoT生态。智能电动方面，打造VDC智能电动平台发力汽车电动化，多形态电驱、充电及电池管理系统mPower已通过ASILD认证；直流快充模块HiCharger直击行业痛点。云服务方面，Octopus八爪鱼提供高效、便捷的自动驾驶云开发服务；OceanConnect车联网云服务，打造开放的端、云智能网联解决方案。
　　■积极扩大“朋友圈”，产品陆续量产落地，助力车企伙伴产品力提升。华为定位汽车增量部件供应商，积极与东风集团、一汽集团、上汽集团、广汽集团、比亚迪等车企开展智能网联领域合作。2018年后合作范围扩大，进度加速。2020年4月，华为与宁德时代签订合作协议；5月，与一汽、长安、东风、上汽和广汽等18家车企建立5G汽车生态圈，意在加速5G车载技术在汽车领域商用进程。智能网联、智能座舱和智能电动多款产品已落地。5GT-Box已应用于北汽新能源ARCFOXα-T和上汽荣威MARVELR。广汽新能源Aion V配备巴龙5000芯片，为全球首款量产5G车，已与4月27日开启预售。HiCar合作车型超120款，目前已在比亚迪汉、新宝骏RC6及E300等车型上量产落地。
　　■投资建议：华为深耕ICT多年，切入汽车行业后在智能网联领域技术、资金优势明显。目前华为已布局全栈式智能网联汽车解决方案，预计在国内车联网、自动驾驶市场红利期卡位成功，建议关注华为汽车产业链和潜在合作伙伴，重点推荐推出搭载华为巴龙5000芯片的全球首款5G新能源车广汽Aion V的广汽集团（601238.SH）、与华为签署全面战略合作协议的比亚迪（002594.SZ）。关注电机电控及智能座舱产业链，推荐国内自主智能座舱龙头德赛西威（002920.SZ），以及域控制器下游核心执行器厂商如线控底盘的伯特利（603596.SH）等。
　　■风险提示：智能网联技术落地速度不及预期风险；自主销量恶化风险；新能源烧车风险；新能源销量不及预期风险。