开源证券-商贸零售行业周报：“地摊经济”火爆，关注消费复苏-200607

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　　本周核心观点：“地摊经济”火爆，有望带动线下消费复苏
　　近日，“地摊经济”受到总理两度点赞，迅速站上风口火爆全国。杭州、江苏、陕西、吉林、上海等地区先后放宽相关政策，鼓励“地摊经济”重新回归城市。阿里、京东、苏宁、腾讯等互联网巨头也纷纷加入“地摊经济”战局，阿里1688“地摊批发专区”、京东“星星之火”、苏宁“夜逛合伙人”、腾讯“全国小店烟火计划”等扶持计划相继推出。相较而言，“地摊经济”具有经营门槛低、投资低、商品成本低的“三低”优势，有望迅速形成供给带动消费。此外，快手、抖音等短视频直播平台，也有望继续扮演“带货”角色，成为地摊的引流新入口。相对于地摊的接近“零租金”，商铺经营者往往承担较高的租金成本，地摊货的成本和价格优势可能会对商场造成一定分流压力。但考虑到地摊与商铺定位不同、所售商品和消费客群也有一定差异性，长期来看冲击有限。此外，“地摊经济”仍然存在阻塞交通、食品安全难以保障等问题，我们认为只是疫情之下促进就业、促进消费的权宜之计，长期来看更多是作为零售行业的补充业态。通过本次“地摊经济”的火爆，也让我们看到线下流量的爆发力，相较线上流量在多年快速发展后增速趋缓，未来线上线下一体化的新零售模式建设重要性日渐凸显。
　　行业关键词：电商618、美妆外卖、泡泡玛特、同城零售、即时零售等
　　【电商618】天猫、京东、苏宁等618购物节销售火爆。
　　【美妆外卖】悦诗风吟200家门店上线饿了么。
　　【泡泡玛特】国内知名潮流玩具公司泡泡玛特正式提交赴港上市招股书。
　　【同城零售】淘宝上线“小时达”服务。
　　【即时零售】达达集团登陆纳斯达克，成为赴美上市“即时零售第一股”。
　　板块行情回顾
　　本周零售板块（商业贸易指数）报收3569.73点，上涨4.01%，跑赢上证综指（本周上涨2.75%）1.26个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第8位。各细分板块中，专业市场、百货和一般物业经营等板块本周表现靠前，年初至今仍属超市板块表现最好。个股方面，本周小商品城（+61.4%）、广百股份（+56.4%）、茂业商业（+35.2%）等受益“地摊经济”，表现亮眼。
　　投资建议：“消费复苏”主线关注化妆品板块
　　消费复苏主线关注受益疫情缓和、客流量回升和电商购物节的行业板块，包括：1）化妆品板块：在低线红利、美妆意识觉醒和社媒营销驱动下，行业仍将保持高景气，国货美妆品牌凭差异化策略立足，以“国潮风+快迭代+下沉市场”优势崛起，受益标的珀莱雅、丸美股份、上海家化等；2）黄金珠宝板块：受益标的老凤祥、周大生；3）母婴零售板块：重点推荐爱婴室。
　　风险提示：宏观经济风险，疫情扩散影响加剧，中小企业经营压力增大