中泰证券-农林牧渔行业周报：养殖链价格回暖-200607

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　　投资要点
　　养殖链价格本周持续上涨，前期因为存栏结构、恐慌出栏等问题已经逐步消退，目前市场猪源显示供给短缺格局仍能持续。未来一个季度，养殖链价格将有望回归基本面，从公司角度，能保证高速出栏的企业将会实现持续盈利。禽链价格主要观察活禽交易市场等疫情进展，疫情造成的消费影响是较为关键的因素。
　　目前两会结束已有一段时间，种植链并未出现明显的政策信号，这与当前国内外复杂形势等可能有一定关系。从长期趋势看，种植业支持政策释放的必要性较为明确，但从具体推行过程中遇到的实际问题是需要进一步细化的。
　　在其他方面，目前国内各行业复工复产持续，若疫情不出现二次爆发，内需会逐步恢复，从而带动部分受影响的农产品价格逐步回升。巴西作为农产品出口大国，新冠疫情仍较严重，可能会影响后续作物供应。
　　我们认为养殖链高景气度行业主要看公司核心量增，以及部分受疫情影响行业的景气回升。种植链的行情还因主要以结构性为主，有技术壁垒的农资（如种子），及优质品种（优质稻）的相关企业将会享受行业的红利。
　　风险提示：政策不及预期、价格不及预期、出现灾害