华创证券-电气设备行业周报：欧盟加码电动车扶持政策，新能源消纳责任权重下发-200607

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　　新能源汽车：欧洲新能源汽车政策持续加码，继欧盟提出对零排放汽车免征增值税等政策之后，法国将为该国汽车产业增加80亿欧元援助计划，目标在2025年之前将法国电动及混合动力车年产量增至100万辆，德国推出经济刺激方案也加大对电动汽车和混合动力汽车行业扶持，预计疫情后欧洲电动车销量将迎来快速增长。大众拟入股国轩高科，将持有国轩股份26.47%，通用拟与CATL合作生产Ultium电池，预计外资车企供应链国产化将加速。二季度以来国内电动车销量环比持续改善，我们认为新能源汽车板块已到布局良机。
　　新能源发电：光伏：近期发改委、能源局联合下发了2020年各省可再生能源消纳责任权重，要求各省认真按照消纳责任权重积极协调落实可再生能源电力并网消纳和跨省跨区交易。今年以来在光伏产业链价格充分调整、消纳指标充沛的大背景下，光伏投资有望加速。而海外来看，疫情的冲击正逐步缓解，需求有望恢复。下半年内需、外需有望迎来共振。在疫情得到控制，需求逐步回暖的背景下，我们仍建议积极关注龙头公司投资机会。风电：2020年国内风电新增消纳空间36.65GW，相较于2019年大幅增加，2020年国内风电装机量有望超预期。风电装并网自4月以来已呈现回暖，后续有望加速。板块内公司业绩有望迎来环比、同比的高增长。当下板块估值处于历史较低水平，随着行业装机加速，估值有望迎来修复，建议积极关注零部件及整机龙头投资机会。
　　电力设备：近期各地陆续公布竞价项目，储能配套成为了新增要求，后续有望推动储能端需求快速爆发。2020年电网投资固定资产投资规模有望达到4600亿，相较年初增加10%左右。投资侧重点于充电桩和特高压，且由于经济下滑压力，电网投资将承担起拉动投资为新经济发展布局的重任。从历史上看，特高压项目的核准落地后国网将会加快招标启动，相关公司业绩预期有望落地。
　　工控自动化：5月制造业PMI为50.6%，仍位于荣枯线上，制造业生产持续恢复，工控下游需求改善。1-4月制造业投资下降18.8%，降幅比一季度收窄6.4%，其中，装备制造业、消费品制造业投资降幅分别收窄7.2%和4.7%，制造业投资逐渐修复料将带动工控行业增长，预计随着疫情逐渐稳定，工控行业需求将环比持续增长。外资企业受海外疫情扩大影响供货紧张，为本土品牌带来更多机会，我们预计进口替代进程将加速，国内优质工控企业有望实现快速增长。
　　本周重点推荐6个标的、权重及核心逻辑。
　　宁德时代：动力电池龙头地位持续巩固，海外市场加速突破。
　　东方日升：受益于硅片、电池降价，组件环节有望受益，斯威克价值重估。
　　中材科技：低估值，高成长；2020年三块主营业务景气度共振向上。
　　东方电缆：2020新增40亿海缆订单超预期，21年业绩有望突破9亿元。
　　宏发股份：市占率加速提升，新能源汽车继电器外资车企放量。
　　国电南瑞：电网投资预期修复回升，新一轮特高压建设带动公司业绩提升。
　　风险提示：疫情冲击超预期，行业需求不及预期。