中银国际-5月北上资金数据跟踪：北上资金加速流入创业板及TMT、医药板块-200607

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　　我们以“沪股通”、“深股通”日度持股数量为基础，构建了针对各主要指数、行业、板块的“北上资金”跟踪数据库。
　　5月北上资金继续保持净流入。全球股市经过4月的全面反弹，在5月走势有所分化，外盘5月继续反弹，都录得正收益，反观国内5月A股市场基本平盘，万得全A 5月收益率为0%。5月北上资金继续净流入，全A净流入301亿元，其中沪市83亿元，深市218亿元（图表1）。
　　5月北上资金分行业流入增速与行业指数走势恢复正相关。在经历4月北上资金分行业流入增速与行业指数走势罕见负相关后，5月二者恢复正相关，相关系数为0.32（图表2）。
　　分市场看，5月北上资金集中流入创业板。5月北上资金净流入创业板高达140亿元，占据了全A北上资金净流入额的46.5%，这也是继今年2月以来第二次北上资金集中流入创业板，反映了北上资金投资者对创业板未来的看好。经过5月的集中净流入，创业板北上资金持仓占流通市值的比例在5月末达到3.2%，首次超过沪市该比例，成为仅次于深市主板，北上资金持仓占流通市值比例第二高的市场。同比看，与19年5月比，创业板北上资金持仓占流通市值比例提高了140%，相比而言全A仅提高了45%（图表3、图表4、图表7）。
　　分行业看，轻工、电力设备以及传媒等3行业北上资金净流入超上月持仓10%。5月北上资金行业流入情况有所分化，其中建筑和综合两个行业资金净流出较为明显，净流出金额占上月持仓比例分别为10.2%和8.9%。净流入较多的行业包括轻工、电力设备和传媒，这三个行业净流入金额占上月持仓的比例均超过10%。值得注意的是，5月在TMT板块整体表现一般的情况下，北上资金对TMT板块整体净流入较多，尤其通信行业5月指数表现为-6%，而北上资金净流入金额占上月持仓比例高达8.8%。除TMT板块外，医药和中游周期是北上资金近两个月加仓较多的行业板块，体现了北上资金对这几个行业的看好。同比看，消费和医药仍然是北上资金持仓占流通市值比例最高的行业，但近期北上资金对消费股的加仓不及医药，5月北上资金净流入资金占上月持仓比例仅0.9%，远低于TMT、医药等板块（图表5、图表6、图表8 ）。