国盛证券-电气设备行业周报：德国新能源车政策再加码，各省可再生能源消纳责任权重下发-200607

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　　核心推荐组合：宁德时代、隆基股份、捷佳伟创、东方日升、晶澳科技、山煤国际、明阳智能、日月股份、福莱特、天顺风能、上海电气、汇川技术、安靠智电
　　新能源发电：
　　光伏：多晶硅料价格企稳，大全新能源拟分拆新疆大全赴科创板上市。根据硅业分会统计，本周国内单晶致密料成交均价维持在5.86万元/吨；单晶菜花料成交均价维持在5.56万元/吨，环比上周基本企稳。硅业分会预计6月多晶硅料检修或设备维护的万吨级企业将有5家左右，预计6月产量环比5月持平。在6月国内630抢装的背景下，预计6月多晶硅料有望回暖。2020年6月5日大全新能源发布公告表示公司计划分拆新疆大全在未来两年内赴国内科创板上市。新疆大全是国内多晶硅料龙头，根据公司2020年一季度报，公司在4A项目满产后成本得到明显下降，公司20年Q1含折旧生产成本下降到5.86美元/公斤，比去年四季度下降8%，现金成本为5.01美元/公斤，同比去年下降8%。公司在多晶硅料方面生产成本优势明显，随着后续赴科创板上市，公司融资能力得到提升，综合竞争实力有望增强。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份。
　　风电：2020年各省可再生能源消纳责任权重下发，清洁能源消纳能力再度提升。本周国家能源局和国家发改委发布《关于印发各省级行政区域2020年可再生能源电力消纳责任权重的通知》。根据本次的权重测算评估，预计2020年可再生能源电力消费占比将达到28.2%、非水电消费占比将达到10.8%，分别比2019年增长0.3和0.7个百分点。2020年5月25日，全国新能源消纳监测预警中心发布《2020年全国风电、光伏发电新增消纳能力情况》，表示2020年全国风电、光伏发电合计新增消纳能力85.10GW，其中风电36.65GW、光伏48.45GW。随着2020年整体消纳能力的发布，全年新能源装机的空间已经打开，在风电抢装的大背景下，国内风电装机有望稳步推进。实现平价上网之后，各地风电项目建设将和各地消纳能力与建设规划相关。根据金风科技统计，目前市场已核准竞价项目3.6GW，已核准常规型平价项目4.51GW，已核准及规划分散式项目12GW，已获得批复或明确投资主体的风电大基地项目32GW，已核准海上项目约33GW。平价之后，风电市场依旧具备巨大潜力，有望稳步发展。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
　　新能源汽车：德国再度向新能源车大幅倾斜，欧洲主要7国5月新能源车合计销量同比转正。德国针对新能源车再度提升单车补贴，加速公共交通领域公共化：1）单价4万欧元以下的电动车政府补贴从3000欧提升至6000欧，加上原先车企承担的3000欧，总补贴从6000欧增加至9000欧，延续至2021年底；电动车税收减免的上限从4万元提升到6万元。2）公共领域电动化2021年底支持达12亿欧元，包括补贴电动大巴及充电设施；3）社会非政府组织车队电动化支持2亿欧元；4）电动车研发、充电基础设施、电池制造支持达25亿欧元（计划每个加油站都有充电点）。
　　欧洲5月疫情影响仍未完全消除，但主要7国新能源车合计销量已实现同比转正，6月预计趋势将延续，Q3将重回高增。拐点又至，疫情只影响1-2季度短期业绩，不改行业大趋势，更不改行业大格局。继续推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能；关注中国宝安、科达利、天赐材料、中科电气。
　　电力设备：宝马与国网电动汽车公司正式签署战略合作协议。6月3日，宝马与国网电动车公司达成战略合作协议，双方在充电技术研究和创新、充电服务产品合作和推广、推动新能源车用新能源电力三大方面进行深度合作。宝马也成为首家与国网合作的国际汽车品牌。宝马大中华区CEO表示，2020年底，宝马将为车主提供超过27万根充电桩，实现翻倍（其中将包括8万根提供快速充电的直流充电桩。通过接入国网“十纵十横两环”高速公路快充网络，宝马充电网络将在全国覆盖超过5万公里高速公路）。对于电力设备板块，我们看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道，同时5G投资加速、电力信息通信持续加码，相关产业链短期业绩望超预期，推荐关注：良信电器、鲁亿通、国电南瑞、平高电气、许继电气、安靠智电、特锐德。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。