新时代证券-汽车行业周报：5月乘用车市场持续回暖，重卡销量表现再超市场预期-200607

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投资组合及调整乘用车：鼓新时代证券励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。

零部件：建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（汽车行业周报600699.SH）；汽车NVH龙头企业拓普集团（601689.SH）。

重卡：逆5月乘用车市场持续回暖周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。

本周投资主题乘用车方面，乘联会周度零售数据显示，2020年5月第四周（重卡销量表现再超市场预期25-31日）的乘用车市场零售走势表现较强，日均零售为10.0万辆，同比增速上升9%，环比4月同期增长24%，对比5月第三周的零售同比下降5%，走势有所加强。

5月全月日均零售4.9万辆，同比增速基本持平，5月全月的新时代证券乘用车市场零售总体持续改善。

批发方面，经销商进货延续回升表现，5月第四周（25-31日）的乘用车经销商进货回升相对较强，5月第四周日均厂家销量为10.0万辆，同比增速下汽车行业周报降2%，环比4月同期增长17%。

5月全月日均厂家销量5月乘用车市场持续回暖为5.0万辆，同比增速增长9%。

总体上看，汽车市场进一步恢复到正常重卡销量表现再超市场预期水平。

重卡方面，根据第一商用车网数据显示，2020年5月，我国重卡市场预计销售各类车型约17.5万辆，环比下滑8.5%，同比大幅增长62%，重卡新时代证券销量连续两个月同比增长超过6成。

2020年1汽车行业周报-5月，我国累计销售各类重卡超过64万辆，同比增长16%。

重卡市场超预期的表现，5月乘用车市场持续回暖主要是由于疫情期间被抑制的需求快速释放，加持5月重卡企业复工复产且在市场需求旺盛的情况下高负荷生产，由此带来销量同比大幅增长。

同时，中重卡销量表现再超市场预期央及各地对国三及以下排放柴油货车的提前淘汰政策力度很大，进一步提升了需求的增长。

6月份，重卡行业景气度有望持续新时代证券提升。

地方政策方面，2020年6月1日，北京发布《北京市小客车数量调控暂行规定（修汽车行业周报订草案征求意见稿）》、《〈北京市小客车数量调控暂行规定〉实施细则（修订征求意见稿）》和《关于一次性增发新能源小客车指标配置方案（征求意见稿）》。

根据意见稿，拟在2020年8月，一次性增发两万个新能源小客车指标5月乘用车市场持续回暖，全部向“无车家庭”配置。

和既有政策相比，政策优化方案主要在三个方面进行了调整：一、以个人为单位参加普通指标摇号和新能源指标轮候配置方式的基础上，增加以“无车家庭”为单位摇号和积分排序的指标配置方式；二、重卡销量表现再超市场预期增加对个人申请更新指标数量的限制，同时放开名下多车的个人向符合条件的近亲属转移登记车辆；三、取消申请更新指标的时限要求。

上周调研及报告《两会代表为汽车行业发展建言献策，陕西省出台促进汽车消费政策》2020-05-31风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车消费政策新时代证券推进不及预期风险。