方正证券-房地产行业第23周周报：新房、二手房成交均超去年同期水平；物流地产和城市物业管理服务获政策利好-200607

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核心观点：本周新房、二手房成交量相比于方正证券上周均有所下降。

52个城市新房成交套数为5.6万套，环比下降11.1%，同比上升4.1%；21个大中城市新房成交套数为3.3万套，环比下降12.3%，同比上升11.1%；一、二、三线城市新房成交环比增速分别为+3.0%、-18.9%、-6.3%，同比增速分别为+15.2%房地产行业第23周周报、+14.7%、+0.1%。

18个城市二手房成交2.1万套，环比下降6.9%，同比上升34.5%；13大中城市二手房成交1.9万套，环比下降5.6%，同比上升36.9%；一、二、三线城市二手房成交环比增速分别为新房、二手房成交均超去年同期水平；物流地产和城市物业管理服务获政策利好-9.1%、-5.7%、+1.3%，同比增速分别为+98.8%、+5.9%、+63.9%。

新房库存方正证券量相比于上周有所上升，去化周期有所下降。

16个城市库存99.7万套，环比上升房地产行业第23周周报0.4%，去化周期为11.8个月，环比减少0.7个月；9个大中城市库存54.7万套，环比上升0.7%，去化周期为9.7个月，环比减少0.5个月。

一线城市库存量25.1万套，环比+0新房、二手房成交均超去年同期水平；物流地产和城市物业管理服务获政策利好.7%，去化周期为10.3个月，环比减少0.5个月。

二线城市库存量19.6万套，环比+1.2%方正证券，去化周期为11.0个月，环比下降6.4%。

整体土地市场较上周相比量价齐跌，房地产行业第23周周报土地溢价率有所下降。

百城成交全类型土地数量为159宗，环比下降39.8%，同比下降49.5%；成交土地规划建筑面积为1355万平方米，环比下降44.1%，同比下降62.3%；成交土地总价为370亿元，环比下降67.2%，同比下降73.3%；成交土地楼面均价为2729元/平方米，环比下降41.4%，同比下降29.4%；百城成交土地溢价率为6.67新房、二手房成交均超去年同期水平；物流地产和城市物业管理服务获政策利好%，环比下降46.0%，同比下降59.7%。

投资建议:本周发改委先后提方正证券出保障物流基础设施用地需求以及推进老旧小区改造和智慧化城镇建设，利好物流地产和城市物业管理服务两大板块。

当前阶段开发类企业首要任务仍为销售回款，市场将房地产行业第23周周报出现降价走量和加快好项目推盘速度的双重状态。

从需求端看，部分二线城市热度持续走高，而多数三四线城市抽水较新房、二手房成交均超去年同期水平；物流地产和城市物业管理服务获政策利好多，建议关注城市布局有优势的房企。

我们建议关方正证券注：1）各方面优势较为突出的龙头房企：万科A、保利地产。

2）销售房地产行业第23周周报加速、且一二线布局占比提升的房企：金科股份、金地集团、中国金茂、世茂房地产。

3）现金流稳定、业务模式仍存变革空间的物业管理公新房、二手房成交均超去年同期水平；物流地产和城市物业管理服务获政策利好司：招商积余、永升生活服务、保利物业。

风险提示：疫情持续时间超预期；房地产调控持方正证券续升级；销售超预期下行；融资持续收紧；利率上行。