兴业证券-传媒行业：坚守传媒子板块核心龙头，继续首推视频龙头-200607

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本周申万传媒行业上涨5.19兴业证券%，表现强于沪深300（+3.47%），强于创业板（+3.82%）。

本传媒行业周传媒在所有板块中排名第3位。

子板块中，影视板坚守传媒子板块核心龙头块、广告营销板块、院线板块以及游戏板块领涨。

图片板继续首推视频龙头块、电商产业链、大众出版板块以及广电板块均出现小幅下跌。

SW传媒中涨幅居前的是长城影视、唐德影视、佳云科技、歌华有线以及广博股份兴业证券；跌幅居前的是乐视退、ST富控、引力传媒、视觉中国以及新华传媒。

重点数据跟踪：1）本周无新游戏版号获批，2传媒行业020年至今共审批9批，一共456款游戏。

2）芒果TV表现稳定，自制综艺坚守传媒子板块核心龙头本周进入TOP50名的综艺13部，其中4部进入了TOP10；爱奇艺主要自制综艺6部，《青春有你2》面临季末收官回顾，表现依然强势；腾讯视频本周主要自制综艺12部，新上线《创造营2020》表现强势，居全网第1；优酷本周无新综艺发行，共有4部主要综艺进入TOP50。

从四大视频网站综艺招商情继续首推视频龙头况来看，芒果TV的综艺优势仍领跑市场。

兴业证券3）从剧集来看，腾讯视频表现最为优异，有13部剧集进入TOP20，爱奇艺有10部，优酷有7部而芒果TV本周仅有4部剧集进入TOP20，从剧集招商来看，腾讯视频仍有优势领跑市场。

4）从大众图书总榜来看，北京联合出版有限公司本周TOP500排名第1，从TOP100畅销榜来看，北京联合出版社有限公司、青岛出版社出版社以及湖南文艺出版社表现最为优异传媒行业，都占4本。

从童书畅销榜来看，贵州人民出版社（蒲公英童书馆）为T坚守传媒子板块核心龙头OP500和TOP100的数量第一，数量整体较上周略有上升。

投资建议：握紧核心资产，建议重点把握有业绩的游戏、视频、电商产业链公司，关注广告媒体和“新基建”的投资继续首推视频龙头机会。

游戏板块：1Q20移动游戏行业收入兴业证券同比+46.26%，我们预计Q2移动游戏行业有望延续超30%增长。

中国自主研发游戏海外市场传媒行业销售收入环比增长也达到31.19%。

短视频用户增长等因素带来的买量红利持续，买量驱动研发型和买量型公司将自身竞品游坚守传媒子板块核心龙头戏与买量这一利器高效结合并驱动增长成为2020年游戏板块的核心主线，游戏出海、云游戏共同成为游戏龙头公司中期发展主线。

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视频板块：我们保持当兴业证券前长视频格局两大两小的格局判断，【芒果超媒】仍然具备流量增长潜力，保持对2020年芒果TV电视剧和KOL生态有望超预期的判断，维持重点推荐。

1传媒行业）公司综艺核心地位继续稳固。

20坚守传媒子板块核心龙头20Q2《乘风破浪的姐姐》等重磅综艺值得期待。

2）2020年芒果TV继续首推视频龙头电视剧发力显著，Q1剧集播放量同比翻倍，后续储备作品可期。

电商产业链：随着物流等逐步恢复，电商产业链有望快速修复，看好电商产业链，以及内容电商相关标的推兴业证券荐【壹网壹创】、【值得买】。

广告媒体：复工复产、国家传媒行业消费鼓励政策出台，后续业绩回暖。

建议关注客户结构向消坚守传媒子板块核心龙头费客户转移、收缩点位竞争格局有望改善的【分众传媒】。

风险提示：游戏版号进展低于预期，政策监管趋严，影视继续首推视频龙头剧播出效果低于预期。