华金证券-电子元器件行业周报2020年第23周：消费电子板块走势强劲，全球产业链预计仍经历一个季度恢复期-200606

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投资要点◆消费电子板块强劲行业整体涨幅领先：2020年第23周申万电子行业一级指数上涨8.8%，跑赢沪深300指数5.3个百分点，在28个申万行业一级指数中位列第1，受苹果产业链等主题板块的驱华金证券动行业涨幅显著强于大市。

海外方面，香港、美国和台湾科技板块电子元器件行业周报2020年第23周涨幅均较大。

◆iPhone首次参与618降价，iPhone12系列预计7月启动生产：上周末苹果宣布参与618电商活消费电子板块走势强劲动，iPhone11系列8折起，疫情影响海外线下销售大幅度收缩，中国市场复苏的情况下降价出售成为销库存的有效手段。

根据产业链调研，智能手机市场随着欧美复工复产开始有序恢复，而印度等非发达国家和地区仍全球产业链预计仍经历一个季度恢复期未见好转，预计Q4供需有望恢复至正常水平，IDC预测2021Q1恢复增长。

iPhon华金证券e12系列量产预计将同比推迟1个月，7月启动生产，产品上市至少推迟至10月。

◆一季度全球半导体设备销售同比增长13%，国产28nm光刻机获重大突破：本周SEMI公布2020年第一季度全球半导体设备出货金额155.7亿美元，由于疫情影响环比下降13%，但同比大增13%，我们判断半电子元器件行业周报2020年第23周导体行业处于上行周期，短期扰动不改变长期趋势。

本周上海微电子宣布在2021年至2022年交付国产第一台28nm光刻机，国产半导体设备不断追赶国际先进水平，国产化替消费电子板块走势强劲代驱动下国产设备有望逐步取得进展。

◆首个MiniLED商用标准发布，6月面全球产业链预计仍经历一个季度恢复期板价格止跌：深圳照明与显示工程协会组织发布了首个Mini-LED商用显示屏团体标准，由华星、奥拓、艾比森、国星等产业链上下游企业共同参与。

根据产业链调研，MiniLED背光产品有望于Q4落地，中游封转环节已规模布局产能，行业将迎来华金证券新的发展周期。

根据WitsView发布电子元器件行业周报2020年第23周的6月面板价格数据，大尺寸面板价格止跌，我们判断疫情影响的供过于求情况将逐步消化，随着韩厂产能关停，行业恢复上行周期。

◆投资建议：本周消费电子板块走势强劲投资建议维持“落后大市-A”评级，产业链调研反馈未见明显需求复苏信号，疫情影响仍需恢复期，建议保持谨慎。

终端产品方面，短期内PC订单景气度有望持续至Q3，而智能手机复苏维持下全球产业链预计仍经历一个季度恢复期半年预期。

半导体方面，美国对华为制裁升级，长期利好国内供华金证券应链，短期关注封测端。

显示面板方面，大尺寸面板价格止跌逐步向好，MiniLED量产或在2电子元器件行业周报2020年第23周020Q4~2021Q2。

子板块推荐消费电子可穿戴设备和PC产业链，半导体关注国产化驱动消费电子板块走势强劲下封测厂商。

个股方面，推荐上半年业绩确定性较高的标的，重点推荐为立讯精密（002475）、长电科技（600584）、长盈精密（全球产业链预计仍经历一个季度恢复期300115）、莱宝高科（002106）和海康威视（002415）。

◆风险提示：疫情持续发酵影响宏观经济和行业整体供需；中美争端持续升级的不利华金证券影响；5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。