方正证券-农林牧渔行业周报：养殖端价格回升，需求恢复值得期待-200607

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本周核心观点：生猪：消费复苏，6月猪价有望继续走强1）本周猪价继续反弹后震荡运行，屠宰量略微增加（日屠宰量+2.76%），消费改善仍不明显，供给端大猪进一步消化（150公斤以上占比1方正证券0.71%），标猪供应紧张，降价较难，短期来看，供需两端变化不大，当前以养殖和屠宰端博弈为主，期待后续消费端的持续复苏。

2）投资建农林牧渔行业周报议：我们认为本轮周期的核心逻辑在于非洲猪瘟带来的产业格局重塑，猪价并非核心矛盾。

当前猪价背景下，头部企业由于防控体系成熟，种源充足，成本优势明显，市占率养殖端价格回升将得到快速提高。

我们重点推荐拥有完善的防控需求恢复值得期待体系，较强的成本管控能力以及充足种源的牧原股份，推荐新希望、天康生物、正邦科技、温氏股份等。

家禽：价格略有回升，需求恢复值得期待投资建议：白鸡方面，下游需求方正证券有小幅回升，鸡肉价格出现反弹，后期随着餐饮业逐步好转，加上地摊经济对鸡肉需求的拉动，鸡价有望逐步回升。

黄鸡方面，当前是黄鸡消费淡季，预计农林牧渔行业周报短期价格偏震荡。

受益于肉类缺口，鸡肉需求长期看将会持续提升，行业供需格局决定了鸡价养殖端价格回升中枢上移。

禽板块确定性强，我们持续看好其配置价格，推荐圣农发展、湘佳股份需求恢复值得期待，建议关注益生股份、仙坛股份、民和股份、立华股份、禾丰牧业。

动保：仍然看好禽苗板块和行业龙头的配置价值投资建议：我们认为未来动保板块的投资框架不变，即短期重点关注市场销售能力，中期看生产工艺成熟稳定性和管理能力，长期关注自主方正证券研发创新能力。

从标的配置的角度，当前我们仍然看好动保板块两条投资主线，一方面看好禽后周期禽用疫苗板块，另一方面重视非瘟后周期行业龙头的配置价值，农林牧渔行业周报同时关注非洲猪瘟疫苗研发进展的催化，推荐生物股份、瑞普生物、普莱柯、中牧股份、天康生物，关注蔚蓝生物等。

种植：重视粮食安全和转基因育种的推广进程投资建议：转基因是种子行业投资养殖端价格回升主线逻辑。

当前，我国已有两例转基因玉米转化体顺利获得转基因生物安全证书，一旦转基因玉米商业化推广，将提升玉米种子的价格，需求恢复值得期待带来行业的扩容。

同时，转基因技术研发投入费用较高、研发周期较长将大幅提升方正证券行业的壁垒，龙头企业受益，建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业。

饲农林牧渔行业周报料：持续关注有成本和扩张潜力的标的投资建议：随着能繁企稳回升后，生猪存栏将逐步转正，拉动饲料的需求。

成本端来看，玉米库存近年来持续降低，库消比大幅下降，加养殖端价格回升上今年虫害有扩大迹象，玉米价格有上涨压力。

长期看，具有成本优势和持续扩张需求恢复值得期待能力的公司将持续受益，建议关注海大集团。

宠物：看好宠物食品和医疗细分市场，建议关注龙方正证券头企业投资建议：我们认为国内宠物行业仍处于高速发展的基本面未变，疫情之下我国宠物行业线上渠道的消费有望得到超预期增长。

我们看好行业的长期发展，宠物食品农林牧渔行业周报和宠物医疗相比其他细分市场具备天然的赛道优势，推荐宠物食品龙头企业中宠股份和佩蒂股份。

风险提示：突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风养殖端价格回升险，农产品价格波动的风险，极端天气的风险等。