平安证券-电子行业周报：TV面板涨价预期渐浓，寒武纪IPO过会-200607

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行业动态：1）TV面板涨价预期渐浓：疫情对于面板平安证券需求端的影响较大，随着新冠疫情在全球蔓延，预计2020年TV面板的出货数量在2.68亿片，低于2019年的2.86亿片。

其中，2020Q1电视面板出货6400万片，同比下降8.21%，2020年电子行业周报4月份单月电视面板出货1900万片，同比下降18.31%，主要是受到新冠疫情的影响。

4月份TV面板涨价预期渐浓下降幅度有所扩大，主要是3月份后新冠疫情在欧美地区进一步爆发影响电视的销售和备货。

5月份北美和欧洲复工复产逐步展开，电视产业链恢复运转，叠加中国大陆618促销，5月份TV面板需求有所恢复（统计数据暂时未出），预计5月份单月电视面板出货有望回升至2100万片，6月份单月电视面板出货有望回升至2300万片，电视面板出货最差的时间点已经过去；2）寒武纪IPO过会：2017-2019年，公司研发费用分别为2986寒武纪IPO过会.19万元、24011.18万元和54304.54万元，研发费用率分别为380.73%、205.18%和122.32%。

从竞争格局来看；公司不仅面临华为海思的竞争，同时面临英伟达平安证券等国际大厂的竞争。

智能计算的基础软件生态上，英伟达的CUDA软件生态成熟完备，在该领域处于绝对领先地位；在智能计算市场份电子行业周报额与认知度上，英伟达的GPU产品处于领先地位。

不过国内具有广阔的市场，随着人工智能等新TV面板涨价预期渐浓一代信息基础设施被列为“新基建”的重要组成部分，人工智能等科技公司背后投资机遇值得长期关注。

二级市场信息：上寒武纪IPO过会周（6/1-6/5）申万电子行业上涨8.80%，跑赢沪深300指数5.33个百分点。

板块方面，申万板块电子、汽车、传媒、非银金融涨幅排名靠前平安证券,申万电子涨跌幅排名第1位。

另外，纳斯达克指数电子行业周报上涨3.42%，费城半导体指数上涨8.17%，台湾电子指数上涨5.48%。

个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为南大光电、精研科技、蓝思科技、东山精密、华映科技、春秋电子、信维通信、安洁科技、欧菲科技、鹏鼎控股；跌幅排名前十的是佛山照明、木林森、金运激光、太龙照明、丹邦科技、可立克、锐科激光、TV面板涨价预期渐浓凤凰光学、深华发A、欧普照明。

投资建议：上周（6寒武纪IPO过会/1-6/5）申万电子行业上涨8.80%，跑赢沪深300指数5.33个百分点。

一方面，美国政府上周并没有出台针对中国大陆新的反制措施，市场情绪回暖；另一方面，疫情对于消费电子的影响已经充分反映，需求端逐平安证券步回暖，苹果产业链出现加单的现象，提升资本对于消费电子的信心。

在疫情不反复的前提下，我们仍是看好5G趋势下电子行业向上的大趋势，短期来看，面板有电子行业周报望进入新一轮涨价周期，建议优先选择。

风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会TV面板涨价预期渐浓对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。