西南证券-机械行业周报：油价上涨利好油服板块估值修复，政策加码提升新能源行业景气-200607

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油服：国际油价已超油服市场西南证券景气分水岭的40美金，看好优秀油服公司估值持续修复。

受益于机械行业周报OPEC+减产协议第一阶段较高的执行力度与各国复工复产对原油需求的逐步复苏，继国际油价创出历史最大单月涨幅后，6月国际油价继续回升。

截止目前，布伦特原油价格收41.油价上涨利好油服板块估值修复85美元，已达到油服市场景气分水岭40美金。

未来而言，由于达成协议政策加码提升新能源行业景气与协议生效时间较短，较多国家已向买家承诺了供应数量，因此5月减产协议执行率受到一定影响，预计6月减产执行率更高。

且沙特已表示将在6月追加减产10西南证券0万桶/天。

此外机械行业周报，预定在6月10日召开的OPEC+线上会议也提前至6月6日召开。

会议将具体讨论在6月之后仍保持当前的减产水平，而不是按照此前油价上涨利好油服板块估值修复的计划从7月开始降低减产力度。

会议谈判的主要分歧点在于部分OPEC国家减产规模不达政策加码提升新能源行业景气预期，如伊拉克等国家上月减产执行率不足50%。

目前有消息称，俄罗斯和沙特已经与伊拉克、安哥拉、哈萨克斯坦、尼日利西南证券亚等国家就减产问题达成一致。

而会议提前召开这一个信号，也标志着第一机械行业周报阶段减产协议时间大概率延长，将进一步提振一度失衡的国际原油市场。

另一方面，在“保障能源安全”的中央定调要求下，三桶油国内资本支出仍坚挺，坚定看好优油价上涨利好油服板块估值修复秀油服公司估值持续修复。

锂电设备：新能源汽车政策加码提升新能源行业景气领域利好不断，看好锂电设备龙头率先反弹。

近期新能源汽车领域利好不断，包括欧盟考虑免征零排放汽车增值税，特斯拉model3产能提升，特斯拉modelY工厂推进加快，法国80亿欧元刺激计划推进电动车销售，大众入股江淮汽车及国轩高科等，受下游利好催化，锂电设备板西南证券块股价表现突出。

我们认为，锂电设备板块上涨具有机械行业周报一定持续性。

首先，由于锂油价上涨利好油服板块估值修复电设备板块2019年年报整体低于预期，使得年报之后，受利好催化的特斯拉、宁德时代等下游龙头标的，表现较好，而锂电板块出现滞涨，长期来看，锂电设备龙头表现基本与下游龙头走势趋同。

其次，市场将逐步关注2020年，甚至2021年业绩，随着下游龙头新一轮扩产推进，锂电设备龙头将会政策加码提升新能源行业景气受益，有望率先反弹。

光伏设西南证券备：政策助力技术升级，看好头部设备厂商长期发展。

工信部发布《光伏制造行业规范条件（2020年本》（征求机械行业周报意见稿）。

对电池片环节，要求现有的多晶硅电池和单晶硅电池平均转换效率分别不低于19%和22.5%，新建和改扩建企业及项目的多晶硅电池和单晶硅电池转换效率分别油价上涨利好油服板块估值修复不低于20%和23%。

光伏行业一直有较强的降本增效需求，近年来Perc+、Topcon、HIT等技术发展也持续改善政策加码提升新能源行业景气了电池片的转换效率。

行业现有主要西南证券的产能以PERC技术为主，相关电池转换效率约23%，新技术上，目前HIT中试线效率超24%。

此次意见稿对新建电池片产能的转换效率的下限要求较高，有助于推动龙头企业积极研发布局HIT等新技术，加快淘汰落后产能，相关设备厂商有望率先机械行业周报受益。

油价上涨利好油服板块估值修复重点关注个股：三一重工、恒立液压、杰瑞股份、捷佳伟创、杭可科技。

风险提示：下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、海政策加码提升新能源行业景气外业务经营风险、汇率风险、光伏装机量增长不及预期、油价剧烈波动风险。