光大证券-医药生物行业跨市场周报：第三批带量采购渐行渐近，各地推进未过评药材集采-200608

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◆行情回顾：医药表现持续稳健上周，医药生物指数上涨3.15%，跑光大证券输沪深300指数0.32pp，跑输创业板综指1.56pp，排名第12/28位，表现中等，持续稳健。

港股恒生医疗健康指数上周收涨7.4%，跑赢医药生物行业跨市场周报恒生国企指数2.1pp，排名第6/11位。

◆上市公司研发进度跟踪：上周，海正药业的HS2第三批带量采购渐行渐近36胶囊、天士力的JS1-1-01片、康缘药业的WXSH0493片临床申请新进承办。

恒瑞医药的SHR2554片、中国生物制药的TQB3473片、贝达药业各地推进未过评药材集采的BPI-27336片正在进行1期临床。

◆本周观点：第三批带量采购渐行渐近，各地推进未过评药材集采上周，国家卫健委、工信部、公安部、财政部、商务部、国税总局等九部委联合印发《关于印发2020年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通光大证券知》，除了严打医药贿赂外，文件明确推动各地开展非过评药品和高值耗材带量采购。

第三批国家医药生物行业跨市场周报集采也有望于2020年7月启动。

建议关注两类公司：1）规避集采，如创新药、医药消费、医疗服务，推荐康弘药业、长春高新、智飞生物、片仔癀、云南白药、欧普第三批带量采购渐行渐近康视、爱尔眼科等；2）受益于集采，如纯增量品种和CXO，推荐康德莱、威高股份（H）、药明康德（A+H）、药石科技、维亚生物（H）等。

长期看，我们提出基于Tenbagger牛股“九宫格”框架各地推进未过评药材集采体系的“挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。

光大证券3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。

◆风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研医药生物行业跨市场周报发失败风险。