光大证券-有色金属行业周报：海外重启有望支撑能源金属价格触底反弹-200608

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◆本周核心观点上周美元指数96.93（-1.35%），在国内外经济重启的背景下，光大证券基本金属延续反弹趋势，LME表现强于上期所。

LME锡、铜、铅涨幅超5%，其中LME有色金属行业周报锡价周涨6.46%领涨。

小金属方面，需求不振，工业碳酸锂周跌3.03%至3.2万海外重启有望支撑能源金属价格触底反弹元/吨，电碳周跌3.57%在4.05万元/吨。

稀土惜售情绪下，氧化镨钕光大证券周涨2.23%至27.55万元/吨，镝铁周涨6.78%至189万元/吨。

钨系结束反弹，黑钨精矿周跌1.23%至8.0有色金属行业周报5万元/吨。

贵金属方面，COMEX海外重启有望支撑能源金属价格触底反弹金价大跌3.61%至1688.5美元/盎司。

宏观方面，5月30日美国当周首光大证券申救济金人数187.7万人，5月份失业率13.30%，环比下降1.3个pct。

就业市场数据显示新冠疫情影响有色金属行业周报边际弱化。

受美国就业数据影响，避险情绪回落导致黄金价格大海外重启有望支撑能源金属价格触底反弹幅回调。

行业方面，6月4日十二光大证券地铝锭库存89.65万吨，较5月28日下降4.73万吨，6月5日上期所铜库存13.99万吨，较上周下降5075吨。

基本金属方面，当前各金属库存已出现不同程度下降且整有色金属行业周报体处于低位，需求复苏带动库存下降增强价格反弹动力。

小金属方面，短期市场惜售情绪推动稀土价格继海外重启有望支撑能源金属价格触底反弹续走强。

能源金属方面，当下钴锂价格均在成本线附近，价格主光大证券要受制于需求端萎靡。

德国近期出台1300亿欧元经济刺激政策，包括汽车在内的降税以及提高针对新能源汽车专项补贴等措施，预计随着欧洲等经济重启计划，海外新能源汽车产有色金属行业周报销有望逐步恢复，需求复苏有望支撑钴、锂触底反弹。

行业配海外重启有望支撑能源金属价格触底反弹置上，建议关注铜、铝。

随着新基建项目实施，半导体、新能车相关光大证券的钴锂及小金属品种，5G相关的材料加工有望迎来景气周期。

◆推荐组合核心组合：江西铜业、宝钛股份、久立特材、东睦有色金属行业周报股份、盛和资源。

◆风险提示：海外重启有望支撑能源金属价格触底反弹金属价格异常波动，下游不及预期。