西部证券-传媒行业周报：公务员省考扩招明显，3月广告刊例花费低迷-200607

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核心结论各省公务员招录公告陆续发布，扩招西部证券背景下龙头企业收入端有望增长提速。

6月5日，福建省发布公务员省考招录计传媒行业周报划，计划录用3724名，同比增长50.7%。

目前已经发布公务员招录公告的省份中，公务员省考扩招明显北京、上海、江苏招录人数同比增长11.6%、31.8%、22.7%，山东、福建、湖北（《关于应对新冠肺炎一枪影响全力以赴做好稳就业工作若干措施的通知》中提及省考招录情况）招录人数分别同比增长141.5%、50.7%、20%。

预计其他省份的3月广告刊例花费低迷考试公告会在6-7月相继出炉。

疫情影响下，政府部门积极发挥稳西部证券就业的使命，今年公务员、事业单位扩招形式明显。

相关培训需求有望逐步释放，龙头企业收入会在下半年集中确认，推荐关注职教传媒行业周报培训龙头中公教育（002607.SZ）。

3月全媒体广告刊例花费持续低迷，但公务员省考扩招明显环比提升明显。

根据CTR数据，2020年3月全媒体广告刊例花费同比下滑34.6%，环比提升15.1%，3月广告刊例花费低迷广告主需求已有明显复苏迹象。

其中，电梯LCD广告刊例花费同比上升1.5%，较2月同比西部证券增幅0.9%提升0.6个百分点，环比上升26.4%；电梯海报广告刊例花费同比下降24.3%，环比增加105.7%；影院媒体广告因全国影院尚未开业仍受影响较大，预计广告主需求恢复应滞后于影院开业。

电梯LCD媒体广告传媒行业周报中，随着夏季饮料营销旺季到来，且娱乐场所、旅游景点逐渐开放，饮料/娱乐及休闲/日用品广告主投放花费分别同比增长510.1%/83.4%/11.1%，广告主在线服务业如：在线办公、在线医疗、在线教育等仍位列梯媒广告投放前列。

相关标的分众传媒（002027.SZ）：公司目前仍处在业绩改善拐点，建议关注公务员省考扩招明显公司点位优化、广告主结构改善等进展情况。

一3月广告刊例花费低迷周行业表现：上证综指上涨2.35%，深证综指上涨3.70%，传媒（申万）收于711.51点，上涨3.96%，跑赢上证综指1.62个百分点。

从行业内部来看，影视指数上涨7.48%，动漫指数上涨4.63%，游戏指数上涨1.91%，出版指数上涨3.41%，广播西部证券电视指数下滑0.00%，广告营销指数上涨6.35%。

风险提示：疫情长期影响宏观经济传媒行业周报，会员收入不达预期，游戏流水不及预期，行业竞争加剧，政策风险。