国金证券-2020年6月指数基金产品精选组合报告：把握“消费+基建”投资主线-200608

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基本结论指数基国金证券金产品精选：5月海外权益市场回暖，A股整体呈现震荡格局，上证综指、沪深300和创业板指的月度涨跌幅分别为-0.27%、-1.16%和0.83%。

整体来看，阶段市场预期仍以结构性机会为主，海外疫情持续2020年6月指数基金产品精选组合报告胶着存在较大不确定性，内需复苏将是国内经济回暖重要动力。

组合策略构建方面，一方面可重点把握受政策支持和外资青睐的消费领域；另一方面把握“消费+基建”投资主线，基建产业链中优先受益于资金脱虚入实、投资确定性较强且估值较低的建筑行业盈利有望快速修复，具有配置价值。

国金证券近期地产板块持续回暖且估值处于历史低位，行业集中度提升以及城镇化建设持续推进将利于房企未来业绩增长。

此外，受新基建2020年6月指数基金产品精选组合报告驱动的科技成长风格基金仍具配置价值。

具体产品上选择消费50（ETF）、泰达宏利中证主要消费红利、交银创业板50指数、科技50（ETF）、广发中证把握“消费+基建”投资主线全指建筑材料和国泰国证房地产六只基金构建指数基金产品组合。

消费50（ETF）：中证消国金证券费50指数聚焦可选消费与主要消费优质龙头，剔除周期性较强的消费子行业，业绩成长更加稳健。

前十成分股集中度81.99%，重仓的消费核心资产外资持股占比较高，自三月中旬以来获得北上资金2020年6月指数基金产品精选组合报告的持续流入。

泰达宏利中证主要消费红利：主要消费红利指数采用主要消费+红利策略，主要消费行业具有弱周期属性，而高股息策略目标同样有助长期把握“消费+基建”投资主线稳健收益。

指数净利润连续三年保持增长，历年ROE稳健提升，具有较高盈利能力和较国金证券高成长性。

交银创业板50指数：创业板52020年6月指数基金产品精选组合报告0指数集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，是便捷投资创业板市场核心公司的工具。

指数在医药生物、电气设备、TMT为代表的“新经济”行业配置比例达到92.14%，“科技把握“消费+基建”投资主线+成长”属性更加纯粹。

在盈利和成长性方面，创业板50兼具良好的盈利能力和优异的成长性，在科技类指数中同样国金证券表现突出，是该领域产品中进取型的代表。

科技50（ETF）：中证科技指数集2020年6月指数基金产品精选组合报告中了具有持续研发能力、合理激励机制以及良好的基本面高科技企业龙头。

相比其他科技类指数，中证科技指数在风险上有更多考虑，通过质押比例、商誉占比等指标剔除高风险预警公司，所筛选出具有健康且优良基本面的企业更具抗风险能力，同时聚集了优质科技龙头的中证科技指数表现出必要的高盈利、高成长特性，把握“消费+基建”投资主线是该领域产品中稳健型的代表。

广发中证全指建国金证券筑材料：中证全指建筑材料指数重点布局了受基建驱动确定性高的建材细分子行业：如下游需求稳定增长，盈利周期弱化的水泥行业以及消费建材中防水、石膏板块等成长弹性品种。

指数在水泥板块配置比例达60.9%，其次为防水(14.7%)、石2020年6月指数基金产品精选组合报告膏板材(7.5%)和玻璃板块(7.0%)。

国泰国证房地产：地产板块持续回暖且估值处历史低位，随着行业集中度提升以及城镇化建设持续推进，未来房企行业估值把握“消费+基建”投资主线有望迎来修复。

国证地产指数选取房地产行业的规模和流动性突出的50只股票作国金证券为样本股，所重仓的头部房企业绩确定性较强，并且将受益于行业集中度的提升以及地产基本面的持续复苏。

组合风格分析：组合行业配置：申万一级行业分类下，组合在食品饮料、房地产、建筑材料、电子和家用电器2020年6月指数基金产品精选组合报告行业进行了重点配置，相对沪深300超配房地产、建筑材料、食品饮料、家用电器和通信等行业，低配银行、非银金融、交通运输和汽车等行业。

组合因子暴露：组合相对沪深300在规模和成长因把握“消费+基建”投资主线子上相对暴露为负，而在Beta、价值、质量、红利因子上相对暴露均为正。

组合样本指数相似度：组合内样本指数的持仓重合度均较低，能够使基金组合更有国金证券效地分散风险。

组合波动率：过去2020年6月指数基金产品精选组合报告一年组合波动率介于沪深300和中证500之间。

风险提示：疫情发展不确定性和中美贸易摩擦升把握“消费+基建”投资主线温来的不确定性。